●8 月份全國工業品出廠價格同比上漲2.6%

　　8月份，工業品出廠價格同比上漲2.6%，原材料、燃料、動力購進價格上漲3.8%。在工業品出廠價格中，生產資料出廠價格同比上漲2.2%。其中，采掘工業上漲1.4%，原料工業上漲3.9%，加工工業上漲1.5%。生活資料出廠價格同比上漲3.5%。其中，食品類價格上漲8.6%，衣著類上漲1.2%，一般日用品類上漲1.8%，耐用消費品類下降0.5%。

　　8 月份工業品出廠價格（PPI） 上漲2.6％，漲幅比上月提高0.2個百分點，呈現出觸底反彈的走勢。

　　工業品出廠價格漲幅擴大，原因主要有三個方面：一是在食品價格上漲的推動下生活資料出廠價格漲幅擴大；二是在國家淘汰落后產能、控制新增產能以及旺盛的需求的帶動下，

　　由于這三方面的動力仍將存在，未來PPI 漲幅將繼續擴大。PPI的上漲將通過產業鏈的傳導使得居民消費價格上漲的壓力進一步增加。

　　今日國家統計局將公布8 月份的CPI數據，預計CPI 漲幅將繼續提高，這將使得升息壓力進一步增加，我們預計央行將在9 月份最晚是10 月份將再次加息。

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　　9 月10日，財政部發出通知，其中2000億元特別國債將通過全國銀行間債券市場向社會公開發行。在具體操作方式上，為滿足緩解市場流動性的需要，財政部向社會公開發行的2000 億元特別國債，均為10年期以上長期國債。財政部正式發布通知將向社會公開發行特別國債，和市場的前期的傳言基本一致。

　　最近國家頻繁地出臺發行定向央票、上調法定存款準備金比例、用特別國債進行正回購、直接向社會發行特別國債等措施目的只有一個回收過剩的流動性，避免經濟由偏快轉向過熱。政策出臺如此之密集也從一個側面反映出目前流動性過剩的嚴重性以及控制流動性過剩之任務的艱巨。

　　直接發行特別國債對市場的影響比較有限。一是因為事后的對沖只能避免問題進一步惡化，而不能改變流動性過剩的事實；二是2000億元國債回籠的貨幣和法定存款準備金比率上調0.5 個百分點差不多，并且2000 億額度中9 月份只有1000億，還要分三批發行，這使得特別國債發行對市場資金面的影響更小。