●財經要聞

　　·國務院就制定上市公司監管條例向公眾征求意見

　　國務院法制辦公室9月7日將中國證監會報送國務院審議的《上市公司監督管理條例(征求意見稿)》及其說明授權新華社全文公布，以此征求社會各界意見。

　　點評：中國證監會在條例起草說明中介紹，條例起草貫穿的主線是以提高上市公司透明度和推進上市公司現代企業制度建設為基礎，以規范上市公司董事、監事和高管人員及控股股東、實際控制人 行為為重點，以提高上市公司質量為目標，通過條例的制定，強化監管手段，提高監管質量和效率，加強監管協作，構建綜合監管體系，營造良好的證券市場發展環境。我們認為這將進一步完善市場法律法規制度建設，鞏固市場發展成果，對中國資本市場的有著不可替代的重要意義，將對進一步提高上市公司質量，保護投資者利益起到重要作用。

　　·財政部：近期中國出口退稅政策調整力度將趨緩

　　9月8日第十一屆中國國際投資貿易洽談會上，財政部稅政司官員譚崇均在談到中國出口退稅調整的未來方向時說，近期這一政策的出臺將盡量減少頻率，以保持政策的穩定性。

　　點評：今年6月18日發布的《財政部國家稅務總局關于調低部分商品出口退稅的通知》，加之一段時間以來，兩稅合一、土地宏觀調控力度加強、出口退稅和加工貿易政策相繼出臺，對部分出口加工企業帶來了一定的經營壓力。隨著中國出口退稅政策調整力度趨緩，將在一定程度上保持政策的穩定性，減少相關政策的頻繁出臺對行業企業的沖擊，出口加工企業，一般集中于有相當政策性優惠的經濟開發區，資料顯示，1-6月份全國54個國家級經濟技術開發區實現工業增加值4160億元，工業總產值(現價)17266億元，稅收收入992億元，外商實際投資88億美元，各項指標均高于全國增幅。隨著國內經濟的平穩增長，此類企業仍然具有持續的投資機會。

　　●市場策略

　　·國內A股市場－中期調整時機未到

　　本周（9月3日—9月7日）在大部分時間內，大盤總體上是震蕩上升走勢，本周連續突破5300點、5400點的整數大關。周五央行再出調控措施，為加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長，中國人民銀行決定從2007年9月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。至此存款類金融機構人民幣存款準備金率25日起將變為12.5%，逼近中國90年代初經濟硬著陸時期水平。周五大盤也受此消息影響而低開，整個交易日大盤也曾試圖上攻，但最終出現較大幅度下跌。

　　從市場熱點來看，板塊輪動是本周市場的一大特點。近期強勢的銀行、有色金屬等熱門品種均出現了不同程度的調整，事實上，本周銀行股一直處于調整之中，而其他藍籌板塊如煤炭、鋼鐵、航空等則成為一周的熱點。除行業因素外，資產注入這一題材再次受到市場的火熱追捧。

　　從周五的走勢來看，消息面對市場的影響很大，提高存款準備金率只是一個導火索，人們所擔心的是后續的調控措施的出臺，事實上市場已經開始流傳各種利空，再加上習慣的周末恐懼癥，大盤出現較大幅度的調整是正常德。但在大盤的關鍵位置，適度的利空反而有助于大盤的小幅、良性的調整。這樣能使行情走的稍遠一些。

　　從市場趨勢來看，這種陡峭的45度角的上升通道是一種較穩定的形態。“5.30”以前的那波升勢，大盤運行了58個交易日，上證指數的升幅為50%，按照該尺度我們對指數做粗略的估計，預計大盤還能運行10幾個交易日，上證指數將達5700點左右，屆時大盤將開始新一輪中期調整，而這次調整的幅度將會超過1000點。

　　·周邊市場

　　●行業公司研究

　　·行業分析

　　·汽車板塊：異動點評

　　·公司研究

　　·東方航空（600115）：動態點評

　　·山東板塊研究

　　·山東板塊研究周報

　　·山東板塊本周特別提示