供求天平可能傾斜

　　現階段籌碼和資金的供求天平傾向于資金一方，包括散戶和基金在內的大量的新增資金的涌入和籌碼釋放速度較慢形成了供求的傾斜。這種狀態有可能會被打破。

　　資金供應方面。中登公司的數據顯示，近一兩周來新增A股開戶數維持在20萬戶附近，周一略有攀升；基金新增開戶數維持在23萬戶附近。總的新增開戶數保持在40萬戶出頭的水平。從散戶入場的角度來看資金供應保持比較平穩的格局。再來看一看最近持握市場話語權的基金，從華安重新刷新了申購記錄之后新基金的發行就暫時停止、大約已經有兩周時間了，老基金的持續營銷有一定的規模限制，基金的后續資金供應不會象前期那么火爆。

　　籌碼供應方面有三個值得關注的點。一個是本周五建設銀行上會、不超過90億A股的發行事項，按照目前的港股價格募集資金約為500億元，這應該視為紅籌股和H股回歸序幕的拉開，這將成為打破現有供求格局的一個重要砝碼。第二個就是深交所負責人在公開場合討論創業板事宜，創業板從一個角度來看是豐富了投資者的投資渠道，但是從另外一個角度來看就是對于現在A股市場資金的分流。三，在港股“直通車”呼聲下面有可能正式開通的時間也越來越近，暫時的延滯不可能持續的推遲。

　　（策略分析師吳一萍）

　　（詳細研究報告請見附件）