散戶化傾向和機(jī)構(gòu)化集中的提示

　　股東戶數(shù)自從今年一季報(bào)之后有迅速擴(kuò)大傾向，股東人數(shù)增加的公司所占比重從30%左右的穩(wěn)定狀態(tài)一下子增加到了今年中報(bào)的63％，大量散戶迅速涌入市場(chǎng)，使得整個(gè)市場(chǎng)散戶化的傾向非常明顯地顯露出來(lái)。如果散戶化的速度快于市值上漲的速度，那么結(jié)果應(yīng)該是攤薄了各個(gè)投資者手中的市值，但是事實(shí)并非如此。基金持有的市值占總體流通市值的比重自去年中報(bào)以來(lái)始終處于緩慢上升的狀態(tài)中、到今年中報(bào)為止基金已經(jīng)掌握了市場(chǎng)24％的流通籌碼。實(shí)際上基金市值的增加和散戶市值相對(duì)于大盤的下降已經(jīng)成為事實(shí)。基金持有市值的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了大盤的漲幅、而戶均持有市值的漲幅不但沒(méi)有超越大盤反而已經(jīng)掉頭向下。

　　這揭示出了這個(gè)市場(chǎng)的一個(gè)重要特征，即散戶搭臺(tái)機(jī)構(gòu)唱戲！散戶充當(dāng)了活躍市場(chǎng)和增加人氣的角色，但是并不一定真正賺錢，真正獲利的還是基金等機(jī)構(gòu)投資者。這個(gè)游戲在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)該還會(huì)維持下去，從開(kāi)戶數(shù)量的不斷擴(kuò)大和大盤成交量保持在1500億元上面來(lái)看，保持這種格局的可能性還是比較大的。不過(guò)，如果散戶涌入的速度再急速放大到今年4、5月份的高潮，而獲利豐厚的又單單是機(jī)構(gòu)的話，賺錢效應(yīng)的吸引力就可能下降，那么正反饋就難以形成，勢(shì)必就要削弱散戶入市的熱情。

　　（策略分析師吳一萍）