來源： 西南證券研究所

　　大勢研判

　　A股：關注20日均線

　　周三，股票交易印花稅由1‰上調到3‰。雖然此前一系列調控政策的出臺都被市場強烈的做多熱情淹沒，但這一次，市場沒有再表現出以往的強勢，當日上證指數以下跌281點，跌幅6.5%報收，兩市僅69家股票上漲，不到5%比例。

　　當日早盤還有搶反彈的情況出現，但每一次反彈都被大量的拋壓打下來，下午基本沒有任何反彈，表明市場介入資金出現猶豫。由于目前市場資金推動特征十分明顯，只要資金入市不再積極，那么推動指數上升的力量就不再存在。

　　日K線收長上影線顯示了強烈的逢高派發意愿，收盤價很低，周四還將有下行出現。一天的下跌使得均線系統還沒來得及改變，20日均線可以作為未來判斷的重要依據，一旦收盤下破20日均線，基本上可以確定階段性調整開始。當前20日均線點位在4038點，而4000點又是整數位，關注該點位。如果沒有下破，可能還會在高位徘徊幾日，給投資者多一些選擇。(閆莉)

　　B股：跌幅均超過A股

　　周三，B股市場繼周二逆A股上漲而下跌之后，再度跟隨A股出現大幅下跌。兩市B股跌幅都超過A股。上證B股指數的跌幅很大，為9.01%，靠近5月25日的當日低點，深證B股指數大幅下跌8.65%。滬市B股的成交金額比周二縮減兩成多，深市B股成交金額放大兩成多。

　　從盤面看，滬市B股僅有九龍山B一只股票上漲，49只股票跌停。深市B股則無一只股票上漲，40只股票跌停。B股每日新增開戶數29日下降至8千多戶的水平。由于此次下跌是由系統性利空所引發，無論績優股還是績差股無一幸免。不過，如新城B、張裕B等個別績優股跌幅相對較小。

　　技術上看，上證B指收出帶上影線丁字星，勉強收在20日均線上方，后勢將面臨考驗。5日均線則對日K線形成壓力，并和10日均線一起掉頭向下運行，短期走勢看淡。股指在中勢區下探，空方力量增強，中期走勢轉弱。深證B指日K線為長上影線的陰線，收在20日均線下方，將考驗30日均線支撐，股指剛剛進入空方強勢區，目前位置向下仍有一定空間。

　　H股：比價略見上升，前景看好

　　周三，H股市場大幅下跌、跑輸港股大勢并成為香港股市中單日跌幅最大的板塊之一。內地調升印花稅導致A股市場大幅下跌，負面影響波及到H股市場。中國人壽、中石油、建設銀行等重磅金融和石化類股份的跌勢成為拖累H股指數表現的主要原因。因并無實質性的負面因素，H股市場的下跌或可成為投資者逢低買入的良好時機。

　　A股市場的大跌使得44只A+H股份的H/A比價算術均值上升至0.546，反映出A+H股份的H股較對應A股折價幅度難以繼續擴大的內在特征。主流穩健型H股股份之中，中石油和中石化將值得關注。對于中石化H股而言，良好的基本面狀況和高達逾40%的折價幅度給其H股帶來良好的投資機會。中石油具有回歸A股市場的概念，未來其H股將可因此獲得溢價。除此之外，兩家公司持續不斷的新的油氣資源勘探發現將為其盈利提升帶來機會，而且其H股市盈率均相對較低，前景非常值得看好。(周興政)