來源： 西南證券研究所

　　大勢研判

　　A股：有望再創新高

　　周一，大盤低開后迅速走高，尾盤接近日高報收。市場近七成股票上漲，煤炭、房地產、ST板塊等領漲，石化、金融、汽車等漲幅相對滯后。

　　從盤面看，大盤在升息利空下的低開高走，重演了3月19日的一幕，當時為今年首次升息，此后便一路走高直至4000點附近。升息和擴大人民幣浮動空間顯然更加劇了人民幣的升值壓力，后勢有望步入資金推動型的持續性升勢。資金方面，當日成交金額比上周五放大一成多，顯示有增量資金進場。全周二級市場的資金面將處于異常充裕狀態，若日成交持續放大，則說明資金開始大規模入場，將進行步入升勢。

　　技術方面，日K線以長陽逼近4100點整數關口，將嘗試向上突破。均線系統尚維持多頭排列，短期均線正在由平緩逐步轉為上翹，顯示短期上升動力增強。股指自中勢區上至多方強勢區，多方力量增強，目前維持向上空間較大，中期步入盤升走勢。

　　大盤兩度下探在3900點附近獲得了支撐，將展開新一輪的升勢，日成交金額也開始放大，市場的入市積極性逐步增強。只要兩市日均成交上至3000億元以上的水平，并接近4000億元，后勢便仍有較大的上升空間，投資者應密切關注成交變化。預計周二大盤仍會繼續沖高，但漲幅將收窄。(張剛)

　　B股：升勢未能遠超A股

　　周一，B股市場雖然延續升勢，但沒有出現遠強于A股的現象，仍維持滬強深弱的格局。滬市B股的成交金額比上周五略有放大，而深市B股成交金額放大一成多。

　　兩市B股有近五成

股票上漲，12只被封住10%的漲停，11只ST股票被封住5%的漲停。從新增開戶數看，5月15日創出歷史新高5.66萬戶后，日增開戶數逐日下降，后續增量資金開始逐步減小，而市場所預期的政策性利好又遲遲沒有動靜，兩市B股的強勁勢頭在逐步減弱。

　　技術上看，上證B指低開后收出長陽，日K線明顯受到5日均線支撐，再創歷史新高。均線系統維持多頭排列，但仍呈現極度發散形態，有調整要求。上證B指在嚴重超買區橫走，呈現鈍化的強勢特征。深證B指走勢明顯偏弱，尚未徹底收復上周五下跌的失地，且收在5日均線之下，擺動指標顯示短期維持強勢盤整格局。

　　兩市B股表現不再遠超A股，特別是深市B股明顯偏弱。增量資金流入的減緩，使得B股開始逐步恢復到以往被動跟隨A股的走勢中。預計B股周二雖會延續升勢，但盤中振幅將增大。(張剛)

　　H股：調控政策未阻升勢

　　周一，盡管內地央行上周末史無前例地推出“三合一”的緊縮措施，但H股市場依然出現小幅漲勢。給H股指數帶來支撐的股份包括中石化、中國人壽等，而建設銀行、工商銀行和中國銀行的全面跌勢，則限制了H股指數的漲幅。南方航空和東方航空雙雙大幅上升，利率提升以及

人民幣升值將使得保險和航空類股份從中受惠。

　　盡管H股表現相對偏弱，H股相對A股的折價幅度卻并未因此而放大。統計顯示，44只A+H股份的H/A比價算術平均值小幅上升至0.568.這種狀況一定程度上表明H股相對A股的H/A比價在脫離此前0.50左右的多年低點之后，目前已經處在上升過程之中，且這種上升趨勢不是H股指數或者內地上證指數的差別表現能夠完全左右的。

　　從盤面上看，H股市場似乎轉而開始接受一些來自A股市場的影響。比如上周末內地推出組合調控政策之后，A股市場曾經大幅跳空低開，然后在較短的時間內急速反彈。相信這種表現，成為H股市場開盤后直接上漲的一種重要的帶動因素。(周興政)