來源： 西南證券研究所

　　A股：還有上沖

　　指數已經連續九周收陽，面對種種負面因素市場選擇了震蕩消化的方式，強勢特征并沒有發生改變，經過整理后，指數有望繼續上沖。當然如果周末出現加息，上沖可能夭折。

　　由于連續兩周收盤在4000點之上，該點位具備了支撐作用。五一節后的跳空缺口已經被完全回補，指數頂在震蕩區域的上沿位置，上沖一觸即發。目前我們不能確定的是即將發生的上沖是不是最后的一沖。

　　成交活躍程度良好，既沒有明顯放量也沒有明顯縮量，表明當前市場情緒比較穩定。動能指標顯示，多頭依然主導市場，但做多力量有所衰減，表明在當前的位置看多持有是主流，但積極買入的力量減少。需要關注新開戶數量的變化、新股申購凍結資金的變化。(閆莉)

　　B股：滬強深弱仍會延續

　　上周，滬深兩市B股走勢整體較強，但差異明顯。滬市B指加速上揚，周五創出歷史新高，漲幅略有收窄；深證B指全周高位震蕩，周五還出現較大幅度下跌。周內B股市場僅有6只

　　從技術上看，上證B指日K線連續走高，成交保持天量水平，但遠離短期均線支撐，超買十分嚴重。均線系統的多頭排列呈現極度發散，雖維持上升形態，但有調整要求。擺動指標上看，上證B指觸及嚴重超買區，多方力量雖增強，但上行空間不大。深證B指走勢相對較弱，處于高位震蕩橫盤，跌破短期均線。均線系統維持多頭排列。擺動指標顯示，深市B指自嚴重超買區下至接近中勢區，空方力量增強，后勢仍有下跌空間。

　　A股市場在4000點附近開始滯漲盤整，B股市場因價值低估，大量散戶開始涌入。以美元進行交易的滬市B股仍將延續強勁升勢，而深市B股在國企股的熱炒降溫之后，才會止跌回升。目前86家AB股公司中絕大多數A股仍高于B股，若A股市場開始走弱，B股市場仍屬于避風港，投資者可以樂觀持有。(張剛)

　　H股：AH股份股價聯動性明顯下降

　　上周五H股市場出現明顯跌幅。中石化、中國人壽、神華能源、建設銀行等多個行業重磅股份的全面下跌令H股指數備受拖累。主要H股股份全面下跌的原因除正常的獲利回吐之外，還在于投資者對內地央行可能加息的預期。不過，由于H股較對應A股折價嚴重且過去幾個月以來H股指數并未出現太大的漲幅，因此預計內地的相關調控政策對H股市場的負面影響不會太大。長城汽車折價配股或將對復牌后的股價帶來壓力，但在市場中的影響不會很大。

　　盡管H股指數的單日跌幅甚于內地上證指數且港元兌人民幣比價略有下降，但最新數據顯示，44只A+H股份的H/A比價算術平均值持平于0.566，一定程度上顯示這一指標并無很大的下跌空間。目前H股和A股市場上的炒風均較濃厚，A+H股份的股價聯動并不明顯。從一周的整體情況看，南京熊貓、北辰實業、交大科技、新華制藥等A+H股份的H股股價在過去一周內大幅上漲，對應A股卻表現平淡甚至出現不菲跌幅，這一定程度上也顯示出H股大幅度折價而帶來的緩沖空間。(周興政)