【宏觀和策略】

　　工業(yè)增加值數(shù)據(jù)點評：工業(yè)生產(chǎn)仍將持續(xù)穩(wěn)步增長

　　【行業(yè)和公司】

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　　工業(yè)增加值數(shù)據(jù)點評：工業(yè)生產(chǎn)仍將持續(xù)穩(wěn)步增長

　　統(tǒng)計局昨日公布工業(yè)增加值數(shù)據(jù)：4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)(年產(chǎn)品銷售收入500萬元以上的企業(yè))增加值同比增長17.4%.工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率為98.5%，同比提高0.4個百分點。工業(yè)企業(yè)共實現(xiàn)出口交貨值5716億元，同比增長19.5%.評論：工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值較上年同期增長17.4%，增速略微低于3月份的17.6%.1-4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值累計較上年同期增長18%，增速低于一季度的18.3%.工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率為98.5%，同比大幅提高0.4個百分點。工業(yè)企業(yè)共實現(xiàn)出口交貨值5716億元，同比增長19.5%.從主要行業(yè)來看，工業(yè)生長的增速與反映了工業(yè)企業(yè)利潤的增長。利潤率增長高的幾個行業(yè)相應(yīng)地工業(yè)生產(chǎn)也快于平均水平，如交通運輸設(shè)備制造業(yè)、黑色金屬和非金屬礦物制品業(yè)，分別增長了22.8%、23.2%和25.8%，其他，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)增長20.3%，電氣機械及器材制造業(yè)增長18.7%，紡織業(yè)增長16.4%。

　　從發(fā)電量數(shù)據(jù)來看，絕對數(shù)和增速都較好地與目前的工業(yè)生長增速吻合；發(fā)電量增加了15.4%，今年以來發(fā)電量增速一直維持在15%上的水平，遠(yuǎn)快于去年不足14%的平均水平。從主要產(chǎn)品看，生鐵、粗鋼和鋼材的產(chǎn)量為3785萬噸、4032萬噸和4627萬噸，分別增長13.7%、16.5%和20.9%；水泥產(chǎn)量11644萬噸，增長14.5%；增速均較前兩月有一定幅度的下滑。

　　二季度經(jīng)濟增長仍將超市場預(yù)期從需求角度看，進(jìn)出口和投資增長景氣趨穩(wěn)回升的帶動作用在不斷加強。一方面，出口增長已經(jīng)開始從2006年上半年的周期性底部穩(wěn)步回升，目前已基本達(dá)到2003年初的水平。在人民幣幣值穩(wěn)步提高的背景下，出口增長景氣的變動態(tài)勢表明，人民幣升值預(yù)期對出口增長的短期推動作用并不明顯，國際經(jīng)濟尤其是主要出口國經(jīng)濟穩(wěn)定增長仍然是主要的影響力量。與此同時，進(jìn)口增長景氣水平在2005年上半年進(jìn)入周期性底部后，波動發(fā)展。目前，進(jìn)口增長景氣的周期性底部已基本確立。隨著國內(nèi)調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)和能源原材料、以及農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口增長明顯加快等原因，預(yù)計進(jìn)口增長景氣將于2007年上半年出現(xiàn)較明顯回升態(tài)勢。另一方面，固定資產(chǎn)投資景氣在經(jīng)歷了2005年中期的小幅波動后，出現(xiàn)了長達(dá)12個月的持續(xù)回落，并于2006年三季度達(dá)到近兩年的最低點后趨于穩(wěn)定回升。投資增長景氣的趨穩(wěn)回升一定程度上使國家投資控制政策在某些方面松動的結(jié)果，如2006年下半年，信貸增長有所加快，土地供應(yīng)有所回升，部分基礎(chǔ)設(shè)施項目重新加快推進(jìn)，都產(chǎn)生了重要的作用。

　　因此我們認(rèn)為工業(yè)生產(chǎn)仍將持續(xù)穩(wěn)步增長。

　　工業(yè)生產(chǎn)雖然快于去年的平均水平，但是從需求方來看，消費增速明顯提高，企業(yè)利潤也遠(yuǎn)超過往年水平，目前的工業(yè)生長正常的反映了，雖高于去年，但仍處于正常水平。

　　(宏觀經(jīng)濟分析師：林松立)

　　來源：國信