來源： 海通證券研究所 作者： 倪韻婷

　　市場策略 低開下探考驗支撐

　　央行上調準備金率的消息對市場構成一定程度的打壓，大盤本身上行過程中已經暴露出熱點散亂、題材股火爆的特征，說明3月底啟動銀行、鋼鐵等板塊的主流資金處于休息狀態而非主流資金活躍，而周四深綜指成交量萎縮的量價背離顯露出多頭上攻意愿的減弱、市場本身有調整壓力顯現，再加上央行上調準備金率的利空出現，很可能會低開后急跌考驗5天線甚至10天線的支撐、消化獲利籌碼，然后逐波走高。對利空麻木是近日資金推動慣性所致，但是央行在如此短期內連續出手，透露給市場的信息是明確的，對利空的累積要有所認識，短期內利空釋放后的強勢上行并不代表估值泡沫的壓力被化解。短線可以繼續看好、在考驗支撐后的上行速度很可能加快，但對于急速拉高后的中線風險需要防范。低開的下跌過程應該視為季報優秀的品種特別是受到利空打壓的銀行股的短線吸納機會。(策略分析師吳一萍)

　　從2007年4月16日起上調存款準備金率0.5個百分點

　　中國

　　點評：此次上調是央行應對流動性過剩局面采取的最新舉措，旨在控制由此造成的信貸擴張和投資反彈。進入今年以來，流動性增長更加迅猛。前兩個月我國外貿順差仍高達396億美元，是去年同期的3.3倍，貨幣供應量和貸款增速上升使CPI維持高位，并對其未來走勢形成壓力。為此，央行不得不加大力度，進一步采取緊縮貨幣手段。在本次上調存款準備金率后，央行仍有出臺下一步緊縮政策的空間，包括再次加息和再度上調存款準備金率。