來源： 中投證券研究所

　　中國證監會主席尚福林：啟動評價機制提高監管執行力

　　中國證監會昨日在京召開證券期貨監管系統視頻會議，部署開展派出機構監管評價工作。證監會主席尚福林在會上指出，對派出機構在上市公司、證券經營機構、期貨經營機構等三個方面的監管工作進行評價，是在證券期貨監管系統實行政府績效評估的有益探索，對于提高證券期貨監管水平，促進發揮系統合力具有重要意義。實施派出機構監管工作評價，是今年證監會改革和監管工作的一項重要任務，必須切實落實到位。

　　國家信息中心、國家發改委宏觀經濟研究所、中信建投、申銀萬國、國泰君安、天則經濟研究所、花旗集團和法國巴黎百富勤等機構預測，一季度我國GDP增速最低是10.5%，最高則將超過11%，并且增長態勢將會貫穿全年。

　　國家發改委宏觀經濟研究所的一位專家分析，一季度拉動經濟增長的最大動力是出口，再加上消費增長加快和仍然偏高的投資，GDP增速超過11%的可能性比較大，全年增速也可能超過去年的10.7%.良好的經濟運行情況將使上市公司報出亮麗的一季報，但仍要看到高速增長中蘊含的投資反彈壓力以及通貨膨脹壓力，管理層有可能采取更嚴格的調控措施來保證經濟平穩的運行。(鄧良毅)

　　債券市場點評

　　本周二1年期央票招標利率與上周處同一水平，2.9760%，隨著短期利率的穩定，市場猜測央行近期將進入一個保持政策相對穩定的階段。但是4月中將開始公布的一季度宏觀經濟數據也將引起市場的關注，如果一季度數據仍然處于較高的水平，則央行下一步的緊縮將不可避免。

　　央行今年將控制流動性作為工作重點之一。今年一季度，央行便通過對各種工具的綜合運用，凈回籠了逾1萬億元資金。統計數據顯示，二季度央行票據到期量也高達9000多億元，央行在二季度回收流動性的力度不會減弱，市場仍然籠罩在緊縮預期之下。因此，央行在二季度繼續提高存款準備金率和加息等緊縮性政策工具將陸續出臺，但是，對于央行下一步的回籠手段，我們認為，更有可能使用的手段是進一步上調法定存款準備金率而不是繼續上調基準利率。

　　同時，我們認為，由于貿易順差短期內仍將持續，市場資金將繼續保持相對充裕的狀況，這一點從2月末

　　另外，隨著1年央票的企穩，今日3年央票的走勢成為市場關注的要點。從周二開始，短期票據收益率有所下降，但并不明顯。如果新的3年期央票利率能夠維持在上周水平，甚至有所回落，將被大家視為這一次央行提升短期利率的結束；如果3年期央票利率繼續上升，將對中期債券產生較大的壓力。(楊國萍)