來源： 中投證券研究所

　　財經要聞

　　桂敏杰：著力發展公司控制權市場

　　中國證監會副主席桂敏杰日前在“中國公司治理政策對話會”上指出，上市公司是證券市場的基石，有效的治理機制是支撐上市公司持續健康發展的重要保障。

　　針對中國證券市場的實際情況，中國證監會下一步將在以下方面采取積極措施：首先，繼續加強公司治理的基礎制度建設。其次，改進司法救濟和法律實施機制，強化董事、管理人員和控股股東的法律責任。第三，著力發展公司控制權市場，建立公司治理的市場化約束機制。第四，繼續大力發展機構投資者，發揮機構投資者在公司治理中的積極作用。第五，積極營建公司治理文化，推動股東文化、誠信文化在中國資本市場的形成和深化。

　　吳曉靈：對沖過剩流動性會適當超前預調

　　中國

　　她說，目前糧價走勢依然存在較大不確定性。糧價上漲的連鎖推動效應正在顯現，并可能成為影響價格總水平的重要因素。

　　對于今年的貨幣政策，吳曉靈表示“沒有懸念”，央行將繼續加強流動性管理，采取多種途徑控制貨幣信貸增速。但從1-2月的數據看，外匯順差累計達到396億美元，是去年同期的3.3倍。如果貿易順差持續擴大，央行相應的對沖力度也會加大，并會適當地超前預調。

　　成思危：我國投資轉化率較低

　　全國人大常委會副委員長成思危近日表示，目前經濟發展中還存在一些不協調，其中，投資的整體效益比較低，外匯儲備過剩等問題比較突出。

　　成思危認為，投資和消費的不協調成為經濟又好又快發展需要解決的問題。雖然投資增長的勢頭比較旺盛，但其效益比較低。從投資的彈性系數看，目前為0.3%，投資的增長拉動GDP的增長還顯得很小，而國際上一般都在0.5%左右。在投資的轉化率方面，近年來也只有0.2甚至是0.1左右，也就是當年投資1塊錢只有近2毛錢轉化為GDP，這也大大落后于國際水平。因此投資的收益率亟待提高。

　　經濟學家普遍下調美經濟增長預期

　　由于有跡象表明，全美企業投資正在下降，且住房市場降溫幅度加深，多位美國經濟學家日前紛紛下調了對美國經濟今年上半年增長的預測。

　　自去年底開始，經濟學家就警告美國經濟今年的增速將低于去年，主要原因是住房市場低迷和汽車生產下降。隨著這兩個領域疲軟程度加深，以及企業開支開始減少，經濟學家們進一步調整了預測數據。

　　我們認為美國經濟增長雖然有下滑可能，但并不至于走向衰退，原因在于：第一，美國仍保持較高的就業水平，目前美國的失業率仍僅有4.5%；第二，中、印、日、歐經濟增長態勢強勁，一定程度上減緩美國經濟衰退的壓力。美國作為世界經濟發展的龍頭，其經濟走勢對世界經濟影響重大。從目前全球經濟運行狀況來看，我們保持認為世界經濟出現“軟著陸”的看法。(鄧良毅)

　　宏觀經濟點評

　　今年1-2月份全國規模以上的工業企業增加值以及工業企業利潤都保持增長，前兩個月各行業的固定資產投資都有不同程度的提高，電力、紡織、非金屬礦物、專用設備、通訊設備、化纖、房地產等行業的固定資產投資同比增速較去年同期有了明顯增加。

　　目前我國外貿順差、外匯儲備增長很快，流動性過剩問題一直是目前央行貨幣政策的目標之一。為回收流動性并對信貸和投資進行“預調控”，央行兩次上調存款準備金率并在3月18日加息。1-2月份新增貸款近萬億，一方面是宏觀經濟季節性增長的原因，另一方面也有商業銀行積極放貸的因素，此次加息并沒有出乎市場的意料，加息的目的不是針對流動性，而更多是對1、2月信貸和投資過快進行的預調控，旨在合理銀行商業銀行發放信貸規模，預防通貨膨脹，以保持宏觀經濟平穩健康運行。目前我國仍然處于高增長、低通脹的狀態，但是，自去年12月以來食品價格的同比增速持續上漲使得CPI增速維持在2%以上。

　　雖然目前消費者價格指數還沒有超過央行3%的警戒線，但是目前糧價的不確定性以及未來國家對水、電等資源價格小幅提價，這些因素都有可能致使未來CPI價格有所上漲。(楊堅麗)