西南證券研究所

　　A股：有望延續升勢

　　周四，大盤延續震蕩盤升走勢尾盤出現快速回落，最終以小漲報收。市場五成股票上漲，石化、S板、ST等板塊漲幅居前，3G、房地產、汽車等逆勢下跌。

　　從盤面看，大盤在創出歷史新高后尾盤急挫，成交比周三放大兩成多，顯示上周五申購網上申購資金解凍后進場。周五仍有兩只新股的申購資金解凍，突破三千點后，這部分解凍資金會積極入市，促成升勢延續。權重股中銀行股對股指的影響力減弱，鋼鐵、石化開始引領大盤，低價股表現依舊強勁。

　　技術方面，大盤收出小陰十字星，但仍為上漲，和周三相比留下了不到2個點的上升跳空缺口。在創下歷史新高后，此缺口究竟是力竭型缺口，還是中途型缺口值得密切關注，后勢此缺口能否被回補頗為關鍵。如果被回補，預期將轉為負面。日K線略顯超買跡象，短中期均線維持上翹走勢，對日K線形成支撐，向好形態得以延續。股指已經上行至多方強勢區靠攏，多方力量繼續增強，目前位置向上仍存在一定的空間，升勢有望延續。

　　股指逼近3100點后受阻，但亞太地區其它股市的整體性依然向好，外圍環境沒有不利影響�？指咛赚F行為不會影響整體運行趨勢。周五又一撥解凍資金的入場，將推動升勢延續。(張剛)

　　H股：指數仍有上漲動力

　　周四，H股市場出現較大幅度的漲勢，表現強于港股大勢以及內地A股市場。兩只油股中石油和中石化的漲勢，對于H股指數起到重要的支撐作用。工商銀行和中國銀行的H股雙雙上漲，但前者略勝于后者，對應A股表現亦是如此。而H股市場勝于A股市場的表現也逐漸顯現出來，這和我們此前的預期是一致的。

　　盡管H股指數漲幅明顯高于內地上證指數，但40只A+H股份的H/A比價算術平均值卻再度出現微幅下降。除指數權重結構方面的因素之外，上述差別表現在一定程度上也可表明來自于A+H股份方面、并對H股指數上行其重要支撐作用的動力尚未被完全釋放。

　　近期H/A比價下降幅度較大的A+H股份是南方航空和上海石化，這兩只股份的A股近日連續漲停(5%)。若南方航空的H股未來表現不佳，其A股將面臨不小風險。上海石化的情況則不盡相同，因為對于私有化概念而言，H股和A股的價格差別將不會成為一種障礙。海螺水泥的A股近日持續下跌，作為外資基金摩根大通持有H股比例最高的A+H股份，其A股的進一步下跌將帶來較好的買入機會。(周興政)