2月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)2.7%，加息壓力繼續(xù)強(qiáng)化

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局13日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)2.7%，預(yù)期增長(zhǎng)2.9%。央行今年制定的通貨膨脹率目標(biāo)為3%，周小川表示，如果超過(guò)這一數(shù)值央行將不得不加息。目前，人民幣一年期的存款利率僅為2.52%，扣除利息稅后的實(shí)際利率與官方公布的CPI數(shù)值已經(jīng)相去無(wú)幾。

　　央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月份谷物類商品批發(fā)價(jià)格與去年同期相比上漲了9.2%。

　　食品價(jià)格在中國(guó)CPI計(jì)算中占有約三分之一的權(quán)重。

　　點(diǎn)評(píng)：2月份的CPI僅為2.7%，而多數(shù)市場(chǎng)人士曾預(yù)期將超過(guò)3.0%，甚至也低于我們之前的2.8%的預(yù)測(cè)值。

　　CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)測(cè)值的主要原因是，暖冬導(dǎo)致的鮮菜價(jià)格的大幅回落(考慮到去年的同比變化，盡管同比跌幅較之1月份甚至有所減緩)。

　　但值得注意的是，盡管糧食價(jià)格已趨于穩(wěn)定，但肉禽蛋等主要副食品價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)(大致是糧食飼料價(jià)格上漲的滯后效應(yīng))。因于厄爾尼諾現(xiàn)象，今年全球的糧食生產(chǎn)的自然環(huán)境明顯不利。因而糧食以及肉禽蛋的價(jià)格漲幅難言回落。

　　特別是，因于3月份的突發(fā)性災(zāi)害性天氣，鮮菜的價(jià)格可能會(huì)有明顯反彈。

　　此外，我們認(rèn)為核心CPI在2月份的明顯上揚(yáng)并非是趨勢(shì)性的(旅游價(jià)格的大幅上揚(yáng)是重要因素，而這顯然是季節(jié)性的)，核心CPI在今年更有可能是平緩上升的格局。

　　值得提及的是，PPI價(jià)格因于采掘類價(jià)格(核心是油價(jià))5年內(nèi)首現(xiàn)下跌而明顯回落，但因?yàn)槭称穬r(jià)格的持續(xù)上漲，剔出了這兩項(xiàng)之后的核心PPI也呈現(xiàn)了明顯下跌，我們認(rèn)為，核心PPI今年將是緩步下降的格局。

　　總結(jié)來(lái)看，我們認(rèn)為3月份的CPI與2月份大致持平，今年總體將呈現(xiàn)前高后低之勢(shì)(同比口徑)，下半年將可能低于2.0%.因于總體通脹水平持續(xù)低于預(yù)期，加之

　　要聞點(diǎn)評(píng)

　　2月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)2.7%，加息壓力繼續(xù)強(qiáng)化

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