大勢研判

　　A股：節后延續資金推動型升勢

　　節前最后一個交易周，大盤呈現單邊升勢，連續五個交易日上漲，再創歷史新高，周五一度上至3000點整數關口之上，但尾市未能站穩。在上漲過程中，日成交金額逐步放大，周五已經接近前期的天量水平。申購新股的未中簽資金陸續解凍后，積極入市，促成大盤加速上揚。

　　資金方面，從公開信息看，尚無節后發行新股的安排，本打算參與一級市場申購的大量資金，有可能在節后繼續積極參與二級市場的投資以把握投資機會，有助于推動升勢延續。另一方面，為了平抑節前資金緊張狀況，央行于節前一周暫停央行票據的發行。在此期間，銀行為應對企業和個人的頻繁提現需求，不僅要減少資金拆出行為，而且還要為備足流動性從市場大量拆入資金。節后銀行將會在市場拆出資金，增加供給，有助于機構投資者拆入資金。

　　大盤的周K線收出實體頗長的長陽線，累計漲幅為9.82%，創下2006年5月下旬以來的單周第二大升幅，但周成交金額比前一周放大一成多，尚未恢復到1月份時的水平。大盤在累計了較大的跌幅后，節后初期會稍作整理，如果后續沒有大盤

新股發行，資金推動型的升勢仍會持續，節后仍有繼續沖高的可能。(張剛)

　　B股：仍有上行空間

　　節前最后一個交易周，滬深兩市B股走勢和A股相似，出現持續上揚，周五升勢趨緩。滬市B指呈現單邊升勢，周五創出2001年7月24日以來的新高后，微幅收低。深證B指走勢更強，周五創出歷史新高后，依然以較大漲幅報收。在年報即將大規模披露前，市場熱點并未依據業績出現分化，顯示境內游資炒作的跡象較為明顯，境外機構顯然表現較為冷靜。

　　從技術上看，上證B指開始遠離短期均線出現加速上揚，5日、10日、20日均線形成金叉后繼續發散，顯示短期走勢轉好。中期均線維持多頭排列，顯示中期走勢看好。擺動指標上看，上證B指回升至多方強勢區后，上行力度開始減弱，但維持強勢特征，目前位置向上均有一定空間。深證B指也上至各主要均線之上，短期均線也出現金叉并發散，均線系統恢復多頭排列，后勢看淡。擺動指標顯示，深市B指上至多方強勢區，多方力量繼續增強，仍有一定的上行空間。

　　A股市場雖然周五上升力度減緩，但維持強勢特征，B股市場在節后有望在A股的帶領下繼續上揚，日成交金額溫和放大顯示人氣逐步熱絡，且未回升至1月份的危險水平，仍有上升潛力。在年報大規模披露前期，具備高比例分配能力的績優股存在較大的投資機會，投資者可吸納。(張剛)

　　H股：假日行情爽約

　　上周的三個交易日內H股市場并未出現預期中的短線大漲的“假日行情”，卻明顯跑輸港股大勢。H股指數累積略跌0.01%，收至9956.30點。內地央行宣布上調銀行存款

準備金率，一定程度上成為部分游資對H股獲利了結的一種借口。不過，從H股市場先揚后抑的走勢來看，內地背景資金可能仍是市場中的主導力量：一方面，由于內地存款準備金率的上調幅度不大，大型銀行企業所受負面影響較為有限，主流資金不大可能因此而大規模撤離H股市場。另一方面，從經驗來看，H股市場“假日行情”的動因通常來自于內地背景資金乘假日之機來港短線炒作，這些資金中的大半不會作長時間停留。近期H股市場行情能夠明顯反映出這一點。

　　假日期間銀行、保險、石化等主流H股股份均表現平淡，一定程度上構成H股市場整體未見起色的主要原因。不過，H股市場上并非缺乏熱點。比如東北電氣，該股目前股價為2.77港元，短短三個交易日內的累積漲幅高達44.27%之多。類似東北電氣的情況在近期的H股市場之中并不鮮見。比如彩虹電子和中遠控股，近期均出現翻倍或者數倍的漲幅。此類股份的共同特點在于：其一，公司頗具實力，基本面和行業地位具有一定優勢；其二，行業周期或者企業盈利等方面的原因，導致其股價在此前相當長一段時間內處于低迷狀態。(周興政)