中國人民銀行副行長吳曉靈撰文降溫加息預(yù)期

　　2月12日，《人民日報》在“財經(jīng)縱橫”版面顯要位置刊登了中國人民銀行副行長吳曉靈《對癥下藥靈活操作》的署名文章。該文著重強調(diào)，“在被動投放基礎(chǔ)貨幣的情況下，利率工具并不能發(fā)揮吸收市場流動性的作用。利率工具一般在影響市場需求上會發(fā)生作用”。

　　有專家認為吳行長的文章對資本市場的加息傳言能起到澄清的作用。目前央行關(guān)心的核心問題是流動性過剩，這表現(xiàn)為金融體系資金嚴重過剩，而利率手段解決不了這一問題，利率手段針對的主要是通貨膨脹。因此是否加息主要看物價的走勢。就目前的物價情況而言，加息并不像資本市場上傳說的那樣迫在眉睫。雖然去年12月的消費物價指數(shù)(CPI)大幅上漲2.8%，但央行給2007年定的CPI漲幅目標是3%，2.8%仍在可容忍的范圍之內(nèi)。因此至少央行要等到今年一二月份的經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)字公布后，才會考慮是否加息。

　　央行官方網(wǎng)站發(fā)表聲明稱吳曉靈文章并未否定利率的貨幣工具作用

　　針對市場各方出現(xiàn)的對央行副行長吳曉靈發(fā)表的文章進行不同方面的解讀，央行今天通過其官方網(wǎng)站發(fā)表聲明，稱《人民日報》今日刊登的吳曉靈的署名文章，是她在2006年11月24日出席社科院第二屆

中國經(jīng)濟論壇上演講的一個節(jié)選。目的主要是解釋中央銀行在主動吐出基礎(chǔ)貨幣與被動吐出基礎(chǔ)貨幣時存款準備金工具的力度是不同的，在此情況下，中央銀行收回流動性與經(jīng)濟熱與不熱無必然聯(lián)系。此文并未否定利率作為中央銀行貨幣政策工具的作用，而是說在被動吐出基礎(chǔ)貨幣的情況下用利率吸收市場流動性受到極大制約，但在影響市場需求上會發(fā)揮作用。此文不針對當(dāng)前經(jīng)濟運行和調(diào)控。

　　評論：吳行長闡述的是數(shù)量工具比價格工具對緊縮流動性更有效的原理，而央行聲明表明的是央行不會放棄利率這一貨幣調(diào)控工具，我們維持利率是貨幣調(diào)控手段但不是主流手段的看法，認為年內(nèi)有一至兩次的加息可能，但春節(jié)前后的可能性不大。(王曉東)

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