【公司評論】

　　峨眉山2006年報點評

　　今日峨眉山公布年報，2006年累計接待購票進山游客全年共接待購票進山游客169.68萬人次，比去年同期增加33.27萬人次，增長24.39%；實現主營業務收入36，969萬元，比去年同期增加8367萬元，增長29.25%；實現主營業務利潤15，431萬元，比去年同期增加4，157萬元，增長36.87%；實現凈利潤4，113萬元，比去年同期增加287萬元，增長7.5%.我們認為峨眉山游山票、索道票均已經進入漲價通道；索道技改完成，大大提升了運能；酒店經營也已經開始顯現效益等諸多因素將對于業績有良好的支撐，我們對于公司繼續維持前期“謹慎推薦”的投資評級，并提請投資者關注其票價上漲的時間點。(朱毅)

　　興業銀行業績快報點評

　　興業銀行今日公布了其06年業績快報，凈利潤為37.2億元，較05年增長50.91%，EPS按照發行后股本計算為每股0.74元，高出我們新股定價報告中預測的0.66元，我們認為這與公司下半年資金業務和撥備計提有關，我們提高對公司07年的業績預測到0.94元，由于興業銀行上市首日收盤價為22.18元，低于我們預測的合理空間的下限，且我們依舊看好銀行業的發展，我們對公司的評級為謹慎推薦，合理價格為24-26元。(錢錕)

　　鄂武商今日披露訴訟公告：謹慎推薦

　　鄂武商(000501)今日披露一項訴訟公告：公司已經于1月31日向當地一家法院起訴，由于持股51%的子公司武漢廣場管理有限公司(簡稱武漢廣場)

　　欠繳2006年10月、11月、12月3個月租金，擬要求法院判處公司與武漢廣場管理公司1995年1月14日所簽的《租賃合同》解除有幾個方面值得關注：1、該訴訟對公司業績將是一個正面的提升。上市公司鄂武商(000501)擁有武漢廣場物業的全部產權，而武漢廣場管理有限公司為上市公司鄂武商(000501)與香港莊勝百貨(0758HK)的合資經營公司，分別持有51%和49%的股權，目前上市公司將武漢廣場交給合資公司經營，每年收取租金約6000萬元。武漢廣場目前為華中第一店，2005年凈利潤9500萬元，2006年約為11000萬元。解除租賃合約的實質就是變原來51%的股權為全資經營，一旦訴訟成功，大約可以為上市公司帶來0.10-0.12元的EPS增厚效應。

　　我們認為，該項訴訟勝訴的可能性很大，但考慮到對方是香港上市公司，且涉及的利益糾紛較大，官司可能會曠日持久。

　　2、武漢廣場的競爭力非常強。而老武商大樓重建后(4.2萬平米)擬于2007年9月29日開業，與武漢廣場實施一體化經營，將有效擴大武漢廣場的經營面積。這將提升公司2007年以后的業績。

　　3、目前也存在一些對股價不利的因素：(1)公司的管理團隊剛剛重新搭建，尚未完全理順。

　　(2)公司可能也將推行股權激勵計劃，所以可能不支持股價上漲。

　　(3)公司高達10億元的銀行有息負債和巨額折舊費用制約公司業績的大幅上漲。

　　4、給予謹慎推薦評級公司初步預計公司2006至2008年EPS約為0.06、0.21、0.32元。如果訴訟成功，則預計EPS為0.06、0、30和0.40元。給于謹慎推薦評級。

　　(邵穩重)