1月9日中投證券研究所晨會紀要

　　市場點評

　　近期市場強勢明顯，盡管工行、中行等銀行股開始較大幅度的調整，但指數仍然維持高位，個股大面積漲停的情況開始出現，這也是真正牛市的表現。

　　我們始終認為未來中國股市具有廣闊的上漲空間，特別是在全流通實施后，上市公司與大股東的利益趨于一致，通過向上市公司注入優質資產提升業績做大市值成為主流趨勢，這也是上市公司業績持續增長的根本動力。

　　未來指數仍有較大上漲空間，投資者需要把握牛市的大趨勢，重點關注有實際業績支撐，具備高成長性的上市公司。(綦縛鵬)

　　財經要聞

　　周小川：不排除運用更多調控措施

　　中國

人民銀行行長周小川昨日在巴塞爾稱，面對國內流動性過剩局面，不排除運用更多措施的可能性，但必須關注當前政策工具所產生的效果。此外他還表示，如果貿易順差繼續擴大，

人民幣匯率的彈性肯定會擴大。

　　國際

貨幣基金組織總裁拉托：貨幣政策決策者仍應謹慎

　　國際貨幣基金組織(IMF)總裁羅德里戈。拉托(RodrigodeRato)拉托預測美聯儲、歐洲央行可能還需要加息一次以控制通脹。

　　拉托認為，世界經濟的流動性充足，但貨幣監管當局仍應保持謹慎態度，特別是各大央行在現有數據基礎上對風險作出評估的難度已經有所增加。他建議各大央行密切關注未來數據，并根據數據做出及時的反應。當被記者問及全球是否存有進一步加息以控制通脹風險的空間時，拉托強調稱，這將有賴各經濟體自身的經濟狀況。

　　他預測指出，全球金融狀況及流動性皆呈良性發展，全球經濟在2007年走勢強勁。此前IMF在展望報告中預計，今年全球經濟增長速度將較2006年的5.1%放緩至4.9%，拉托在講話中并未修改該預測水平。他表示：“全球經濟正進入又一個強勁且全面成長的年度，我們注意到歐洲經濟成長強勁、日本也繼續擴張、亞洲和其它地區的經濟狀況非常好、而美國也可能實現軟著陸。”

　　行業公司信息點評

　　廣博股份：具備奧運概念的外向型紙制品文具龍頭

　　廣博股份主要從事以紙制品文具為主的文化用品的生產和銷售，是中國紙制品文具出口量最大的企業。2004-2005年度相冊、本冊產品的市場占有率居行業前三名，其中相冊產品的出口量和出口額位于全國首位。2005年銷售額中84.58%來自于外銷，以貼牌方式(OEM)為主。

　　全球文具產業的發展保持較為穩定的增長態勢，年均增長率在4%以上，同時紙制品文具產業從發達國家向發展中國家逐漸轉移。2003-2005年，中國規模以上紙制品文具企業銷售收入年平均增長率在14%以上，出口交貨值年平均增長率在30%以上。我國逐漸成為世界紙制品文具制造的基地。

　　相對于國內同業，公司具備四大主要競爭優勢：技術、品牌、渠道和區位優勢。公司相冊、本冊的設計開發能力處于行業領先水平，成為北京2008年奧運會文具類產品的特許生產商，擁有服務全球的營銷構架，公司所在地寧波已經成為世界級的文具生產基地和亞洲新的文具采購中心。

　　公司本次發行募集資金投向三個項目：高檔紙制文化用品項目；基于數字印刷技術的精品圖書印制項目；基于數字印刷技術的精品圖書印制項目。項目盈利前景看好，預計完全達產后年新增凈利潤6000萬左右，對于公司未來發展具有較大的推動作用。

　　預計公司2006-2008年的每股收益分別為0.29、0.37和0.48元。參照A股市場上可比公司的動態市盈率情況，再考慮到公司的奧運概念題材，我們認為公司的合理價格區間應該在10.00-10.50元。(曾光)