信托公司經(jīng)營模式面臨轉(zhuǎn)向

　　專業(yè)化發(fā)展應(yīng)該成為信托公司探索的模式信托公司經(jīng)營模式面臨轉(zhuǎn)向

　　中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成博士

　　號稱金融百貨公司的信托公司經(jīng)營范圍非常廣泛，但實(shí)踐證明千篇一律的都將公司的經(jīng)營模式定位為金融超市型并不可取，綜合經(jīng)營型模式將逐步被擯棄，專業(yè)化發(fā)展應(yīng)該成為

信托公司探索的模式。

　　信托公司業(yè)務(wù)范圍廣泛

　　與其他金融機(jī)構(gòu)相比較而言，信托公司目前的投融資功能極為強(qiáng)大，經(jīng)營范圍和投資領(lǐng)域十分寬泛，手段也十分多樣，從而導(dǎo)致當(dāng)前信托公司多數(shù)呈綜合經(jīng)營型的公司經(jīng)營模式。很多信托公司忽視行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律，不顧公司自身的具體條件和基礎(chǔ)，都將公司的經(jīng)營模式定位為多元化投融資方向、多領(lǐng)域展業(yè)、多市場涉足、多手段組合的全能的“金融超市”型　。進(jìn)而形成在迄今完成重新登記的信托公司中，極少有較為規(guī)范和較具競爭力的、具有鮮明經(jīng)營特色、明顯的專屬優(yōu)勢和可持續(xù)性重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)化經(jīng)營方向的信托公司。

　　從2004年至2005年上半年全國信托公司的信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、信托資金投資方向及運(yùn)用方式統(tǒng)計(jì)中，就十分明顯地印證出上述分析。

　　由此可知，目前多數(shù)信托公司的經(jīng)營模式定位十分模糊，毫無經(jīng)營特色而言，各公司開展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)同質(zhì)性極強(qiáng)，投融資領(lǐng)域過于分散和廣泛，橫跨十余個大的行業(yè)和領(lǐng)域，其間毫無關(guān)聯(lián)和共性。

　　無所不能的弊端

　　目前多數(shù)信托公司的經(jīng)營模式，沒有本公司的專屬優(yōu)勢和經(jīng)營特色；與其他金融機(jī)構(gòu)相比，也沒有體現(xiàn)本行業(yè)的市場定位和獨(dú)特功能；與其他普通工商企業(yè)相比又不具備行業(yè)專業(yè)優(yōu)勢。在“無所不能”的表象下，其實(shí)質(zhì)往往是“廣而不專”、“博而不精”　。究其導(dǎo)因，固然有生存壓力、經(jīng)營壓力、利益驅(qū)導(dǎo)或者經(jīng)驗(yàn)不足使然，但公司經(jīng)營模式定位的錯誤和混亂———盲目追求綜合性、全能型的經(jīng)營模式，應(yīng)是是產(chǎn)生信托公司經(jīng)營風(fēng)險和監(jiān)管風(fēng)險的基本導(dǎo)因。

　　該模式所進(jìn)一步衍生出來的負(fù)面效應(yīng)就是：各信托公司的專業(yè)能力和人才結(jié)構(gòu)根本無法、也不可能與如此分散和龐雜的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相匹配，伴之而來的就是公司整體業(yè)務(wù)駕馭能力、風(fēng)險識別、判斷防范控制能力以及投資決策能力普遍不足乃至低下，最終導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險不斷積聚。與此同時，所謂綜合類、多元化經(jīng)營模式信托公司大量的存在，還給監(jiān)管工作的有效開展及監(jiān)管模式的有效建立增加了極大的困難，往往導(dǎo)致監(jiān)管部門無基本規(guī)律可循，難以把握監(jiān)管重點(diǎn)和有的放矢，風(fēng)險環(huán)節(jié)紛雜而多變，無法建立起一套極具針對性的監(jiān)管體系，常常多頭出擊，就事論事，事倍功半。

　　專業(yè)化發(fā)展模式應(yīng)成為方向

　　基于上述判斷，2005年以來相當(dāng)一部分信托公司，開始根據(jù)公司自身特點(diǎn)，進(jìn)行二次業(yè)務(wù)定位，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，探索具有自身優(yōu)勢的專業(yè)化發(fā)展的經(jīng)營模式。

　　杭州工商信托充分認(rèn)識到，組合投資管理是信托公司未來必須要實(shí)行的一種資產(chǎn)管理行為或資產(chǎn)管理模式；加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，完成從項(xiàng)目開發(fā)到產(chǎn)品開發(fā)的徹底轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)管理跟進(jìn)和市場跟進(jìn)是當(dāng)前中國信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、管理轉(zhuǎn)型、平衡資產(chǎn)配置與風(fēng)險補(bǔ)償、真正提高整體盈利能力的前提和策略手段。信托公司應(yīng)加強(qiáng)對資產(chǎn)配置、組合投資的研發(fā)，此外，還需降低業(yè)務(wù)發(fā)展與內(nèi)部管理成本。發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品與組合投資產(chǎn)品，比如發(fā)行5年期以上產(chǎn)品，可降低發(fā)行成本、管理成本、調(diào)查成本等運(yùn)營成本，從而根本改變產(chǎn)品的風(fēng)險與成本。

　　該公司制定了具體的實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的途徑和方法，實(shí)現(xiàn)公司運(yùn)營結(jié)構(gòu)調(diào)整，將運(yùn)營結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整并與轉(zhuǎn)型后的公司業(yè)務(wù)與管理相兼容。

　　聯(lián)華信托是國內(nèi)信托公司中最早提出專業(yè)化經(jīng)營模式的公司之一，該公司2004年就明確制定了以基金化

　　上海國投李惠珍總經(jīng)理明確指出，信托業(yè)的市場定位應(yīng)是金融服務(wù)工程系統(tǒng)集成商。過去，人們稱信托投資公司為“金融百貨公司”，以表明其經(jīng)營業(yè)務(wù)十分廣泛，似乎信托機(jī)構(gòu)可以承辦各種金融業(yè)務(wù)，這實(shí)際是扭曲了信托原本意義，模糊了信托業(yè)的功能定位。在信托業(yè)正本清源后，代客

　　此外，華寶信托、中信信托、深圳國投、中原信托等公司也分別將年金信托業(yè)務(wù)、信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、