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天風劉晨明（金麒麟分析師）（金麒麟分析師）（金麒麟分析師）、華安蘇卿云：創業板注冊制來了，如何投資？
原標題：創業板注冊制實施開啟預熱，A股集體反彈，創業板指大漲近2%
實習記者丨姚秋琦
A股三大指數終于走出連續3天的低迷狀態，集體反彈走高。
8月21日，上證指數小幅上漲0.5%，報3380.68點；深證成指上漲1.18%，報13478.00點；創業板指漲勢最強，盤中一度漲逾2%，尾盤震蕩回落，最終收漲1.72%，報2632.45點。北向資金凈流入24.37億元，其中滬股通凈流出5.09億元，深股通凈流入29.46億元。
三大指數集體上漲，折射出市場對下周一創業板注冊制交易新規正式實施的樂觀期待。
深交所日前發布公告稱，創業板注冊制首批企業將于8月24日上市，屆時創業板所有股票及相關基金漲跌幅將全部放寬至20%。
本周以來，創業板注冊制配套措施也陸續出臺。8月18日，最高人民法院出臺《最高人民法院關于為創業板改革并試點注冊制提供司法保障的若干意見》，為新規實施保駕護航。8月22日，深交所、中國結算公司、證金公司將組織交易業務啟動通關測試，測試完成后創業板改革并試點注冊制相關的全部技術系統正式上線啟用。
創業板注冊制首批新股上市將為市場注入新的動能，而漲跌幅放寬是否會引發市場波動加劇進而導致恐慌式下跌的問題也受到廣泛關注。
國盛證券指出，創業板股票漲跌幅限制放寬有望小幅提升創業板交易流動性。但通過對比科創50指數和創業板50指數，可見振幅大致相當，因此預計漲跌幅放寬也很難導致創業板波動率出現明顯的提升。總的來看，創業板注冊制全面落地、創業板漲跌幅限制放寬后，短期或有情緒擾動，但中長期影響不大。
今日A股值得關注的另一現象是A股市場交易量能明顯萎縮，滬深兩市成交額合計不足8500億元。
華鑫證券表示，雖然滬指在臨前高，但量價的連續背離將是制約指數再創新高的核心關鍵，下一階段A股指數更大概率呈現出橫向寬幅震蕩。
盤面上看，行業板塊今日普遍上漲，食品飲料、釀酒、文化傳媒板塊領漲，貴金屬、化肥、高速公路等板塊領跌，但整體跌幅控制在1%以內。
券商、保險板塊尾盤拉升。券商板塊整體上漲1.21%，西南證券、太平洋、國海證券漲逾4%，華鑫股份、國元證券、華安證券漲逾3%，哈高科跌停。隨著創業板注冊制落地，券商業務將全面受益，券商板塊有望迎來新一輪提振。
保險板塊整體上漲近1%，除中國人保小幅下跌外，其余個股均小幅上漲，中國人壽、西水股份、新華保險漲逾1%。
展望后市，天風證券認為，經歷短期大漲和調整之后，市場有橫盤整理消化前期上漲的需求，對于下一個階段的市場，核心關注流動性是否會因為經濟復蘇的預期而收緊。對于市場，高低切換，周期股在經濟復蘇的邏輯下，成為主線可能比較大。
東興證券認為，全面牛尚未到來。成長股的邏輯來自于充足的流動性水平，價值股的邏輯來自于經濟基本面復蘇超預期。能否走到全面牛市，取決于兩點：一是信用擴張周期能否延續，社融增速長時間維持高增長；二是經濟復蘇持續穩健。目前來看并不具備這樣的條件，這決定了市場還處于強勢股震蕩，前期滯漲板塊補漲的階段。
責任編輯：陳志杰
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