央行決定自2016年3月1日起，普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，以保持金融體系流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。分析認(rèn)為，最近幾天的暴跌幫助市場釋放了拋壓，央行現(xiàn)在降準(zhǔn)對于安撫市場情緒是有意義的。但是此次降準(zhǔn)應(yīng)非單純針對股市，把降準(zhǔn)理解為“救A股”并不合適。此外，降準(zhǔn)更有助于房地產(chǎn)市場“去庫存”，在全球貨幣寬松的背景下，黃金價格看漲，匯率短期內(nèi)的波動可能加劇。

　　A股遭遇“黑色星期一” 近600只個股封住跌停

　　A股繼上周四暴跌之后再迎“黑色星期一”。周一早盤，滬深兩市低開低走，滬指開盤后迅速跌破2700點(diǎn)關(guān)口，且跌幅持續(xù)擴(kuò)大至4%。盤中煤炭股拉升，但兩市盤中震蕩后再度下行。午后開盤，市場恐慌情緒擴(kuò)大，滬指持續(xù)走低并逼近股災(zāi)以來新低，最低觸及2638.96點(diǎn)，最為慘烈的是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中跌超7%，兩市跌停個股數(shù)量超500只。所幸臨近尾盤有資金流入銀行板塊，兩市跌幅略有收窄。

　　周一晚間，央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。消息公布后，銅價、澳元、富時中國A50指數(shù)期貨快速走高，3月A50期貨一度漲超1.4%。截至發(fā)稿，恒指期貨漲幅擴(kuò)大至0.7%，恒生國企指數(shù)期貨漲1%。離岸人民幣兌美元擴(kuò)大跌幅至0.12%，報6.5538；在岸人民幣兌美元跌破6.55關(guān)口。

　　證券法修訂今年沒有大動作 注冊制改革或延后

　　27日在清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)論壇上，全國人大常委會委員、中國社會科學(xué)院科技政策所所長王毅透露，有關(guān)《證券法》的修訂在2016年或?qū)]有什么“大動作”，而其中備受關(guān)注的股票注冊制改革，目前已處于全國人大“二審”的階段，國務(wù)院授權(quán)證監(jiān)會試點(diǎn)后會盡量提速，但今年出臺注冊制改革方案的可能性不大。

　　在去年底注冊制改革授權(quán)議案獲得通過后，證監(jiān)會多次公開發(fā)聲中，穩(wěn)妥推進(jìn)注冊制改革成為了一個基調(diào)，而從“抓緊做好配套規(guī)則的制定及其他各項(xiàng)準(zhǔn)備工作”到強(qiáng)調(diào)3月1日不是注冊制改革正式啟動的起算點(diǎn)，監(jiān)管層的態(tài)度顯得越發(fā)慎重。

　　降準(zhǔn)有利于穩(wěn)定市場情緒 不宜單純理解為“救A股”

　　廣發(fā)證券策略認(rèn)為，降準(zhǔn)政策“近水解遠(yuǎn)渴，提供喘息機(jī)會”。目前投資者恐慌，主要是擔(dān)心一些中長期問題，這些問題短期都無法驗(yàn)證。而真正的短期因素反而都是正面的（央行穩(wěn)匯率態(tài)度堅(jiān)決，春節(jié)后反常繼續(xù)放水，等等），最近幾天的暴跌也幫助提前釋放了拋壓。因此，現(xiàn)在的降準(zhǔn)對于安撫市場情緒是有意義的。廣發(fā)證券維持此前“喘息期”延長到3月底的判斷，建議趁機(jī)調(diào)整倉位和結(jié)構(gòu)（對高倉位和集中于小票的投資者來說，再次提供了減倉的機(jī)會），以便更好地應(yīng)對接下來的“慢熊”（中期謹(jǐn)慎觀點(diǎn)未變）。在行業(yè)配置上，推薦金融、食品飲料、鐵路運(yùn)輸、房屋建設(shè)等低估值板塊，預(yù)計(jì)這些板塊是接下來相對收益投資者換倉的主要選擇。

　　深圳前海旗隆基金管理有限公司董事長代雪峰認(rèn)為，降準(zhǔn)應(yīng)該不是單純針對股市。現(xiàn)在股市低迷，最本質(zhì)的問題是投資者信心不足。只有解決這個問題，才能有根本性的改變。周一市場突然暴跌正是如此，當(dāng)下跌已形成習(xí)慣，資金出于安全考慮，更容易傾向于撤離。中短期內(nèi)市場仍然會維持震蕩態(tài)勢。降準(zhǔn)可能會給人民幣匯率帶來一定的波動，增加人民幣的貶值預(yù)期。相對的，黃金可能會繼續(xù)走強(qiáng)。因?yàn)樵谌蛑饕?jīng)濟(jì)體貨幣面臨信用危機(jī)、經(jīng)濟(jì)不景氣和股市機(jī)會相對較少的情況下，黃金作為避險性資產(chǎn)，價格必然會上漲。至于樓市，降準(zhǔn)自然會幫助各地有效去庫存。

　　代雪峰希望有更強(qiáng)有力的、專門針對股市的刺激政策推出，輸送資金入市以提振信心，并營造出賺錢效應(yīng)。熱切期待今年兩會能夠提出一些切實(shí)有效的政策來提振信心，扭轉(zhuǎn)當(dāng)前消極的市場預(yù)期。