經濟觀察報 記者 劉艷 中共第十八屆中央委員會第五次全體會議召開在即，“十三五”規劃編制成為其主要議題。在這個經歷了六、七月份的股市狂跌、優質資產稀缺的時期，規劃草案儼然已經成為了各方投資者們異常關注的投資寶典。
隨著會期的漸漸臨近，A股市場的一些相關板塊個股已有了可圈可點的表現。但是，毫無疑問的是，“十三五”規劃更會在中長期對未來投資方向的產生直接的影響。
眼下，諸多研究機構紛紛發布了大量相關的研究報告，從它們的推薦中或能為我們尋找到“十三五”規劃中蘊含的投資秘笈。
被看好的行業
華泰證券認為：“十三五”規劃對A股市場產生顯著影響大概率在三個時段：一是10月十八屆五中全會召開前后，即發布《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》前后；二是第十二屆全國人代會四次會議前后，會議審查批準“十三五”規劃綱要草案，隨后發布正式的十三五規劃綱要；三是十三五規劃綱要發布后的較長一段時間內，專項規劃陸續發布前后。
2015年以來，習近平5次外出調研，召開座談會，針對不同地區的特點就如何謀劃“十三五”展開深入研討。其在華東7省市黨委座談會上指出“十三五”時期，經濟社會發展要努力在保持經濟增長、轉變經濟發展方式、調整優化產業結構、推動創新驅動發展、加快農業現代化步伐、改革體制機制，推動協調發展、加強生態文明建設、保障和改善民生、推進扶貧開發等方面取得明顯突破。
目標已經明確，券商們給出了自己的投資方向建議。國信證券認為可以從產業和區域的角度尋找“十三五”主題投資熱點，未來能夠直接寫進國家“十三五”規劃或者能單獨發布專項規劃的產業和區域會成為市場熱點。產業層面需要關注的是：服務業(養老、旅游、文化)、中國制造(機器人)、互聯網+(大數據、云計算)等領域政策，區域層面東北振興和京津冀協同發展值得期待。
海通證券預計制造升級、信息經濟、現代服務業或將成為“十三五”產業規劃三大關鍵主線。相關行業如制造升級的智能制造、新能源汽車，信息經濟的云計算、大數據、互聯網+，現代服務業的醫療養老、體育文化。
國泰君安首席宏觀分析師任澤平認為，未來著力點和突破口在區域規劃、智能制造、產業規劃、生態環保、醫療養老。區域規劃形成“四大板塊”+“三個支撐帶”，東北振興很可能成為下一個五年的突出重點，西部大開發戰略繼續深入，三大戰略中任務更重的是京津冀協同發展。
華泰證券認為，“十三五”前期重大課題與“十二五”相比新增6個研究方向：消費需求長效機制、信息經濟、戰略性新興產業、人口發展戰略和政策、健康保障發展問題、企業“走出去”發展戰略。“十三五”專家委員會中產業研究領域的專家占比最高，主要集中于醫療衛生、節能與環保、新材料、食品安全、農業、計算機、國防軍工、海洋經濟、交運、機械、文化等領域。建議關注生物醫藥、環保、國防軍工、農業、機械、交運、通信與計算機、文化傳媒等行業，以及工業4.0、海洋經濟、新材料、食品安全、智能交通、公共文化消費、健康養老消費、二胎政策等主題。
平安證券[微博]認為，“十三五”時期是中國經濟化解短期增長壓力，避免“中等收入陷阱”，邁向高收入國家的關鍵時期。“十二五”期間表現較弱的領域有望成為“十三五”規劃的重點，其中表現較弱的環保、農業、非石化能源等領域，將是“十三五”規劃重點強調和發展的內容。
通過梳理眾多券商關于“十三五”的研究報告發現，有一些產業、主題是大家一致看好，據Wind統計顯示，16家券商發布的“十三五”規劃前瞻報告中，共計推薦了92個主題。其中環保主題最受青睞，共獲得了13家券商的一致性推薦，推薦比例高達81.3%；工業4.0、國企改革兩大主題均獲得11家券商聯合推薦；此外，農業現代化、大數據、新能源汽車、新能源、云計算、互聯網+等主題也為多家券商所看好。
背后邏輯
經濟增速放緩是“十三五”時期面臨最現實的問題，由要素、投資驅動的經濟增長遇到了瓶頸。從目標次序上看，“十三五”規劃強調了保增長為第一要務，同時創新位次明顯提升，這些都反映在了目前的經濟形勢與國家政策上。此前已有接近國家發改委的專家告訴本報，發改委確定的“十三五”年均GDP增長的底線是6.5%。
任澤平認為，近年中國經濟增速換擋的典型事實先后出現：2008年前后越過了劉易斯拐點，2012年勞動年齡人口開始凈減少，2014年房地產長周期拐點出現。從增速換擋進程看，我國已由快速下滑期步入緩慢探底期，未來經濟將呈弱平衡的大L型，往后可能還有5-7年的底部調整期。
傳統制造業產能過剩依然嚴重、新經濟尚在發力、人口紅利消失、出口引擎失速、傳統增長模式難以為繼……“十三五”面對現實狀況要求結構調整的步伐更快，創新驅動訴求更大；硬幣的另一面，這些也意味著全新的機會。
針對這些問題，國家層面先后就“國企改革”、“中國制造2025”、“互聯網+”、“一帶一路”等引導制造業升級、轉變經濟增長方式、鼓勵信息經濟發展的方向出臺一系列的指導意見。
海通證券認為，改革開放以來，經濟持續維持高速增長，隨之而來的是居民收入水平的大幅提升，2014年人均GDP已經達到7600美元左右，已經跨入中等發展國家行列。而隨著家庭收入的持續增長，隨之而來的是消費升級更新換代，這也是文化傳媒頗受關注的深層原因。
與此同時，我國人口老齡化趨勢正加速攀升，人口老齡化和代際更替帶來最顯著的變化就是人的后市場相關需求快速爆發。關于養老、關于新生嬰兒的產業將受到最直接的追捧。海通證券提供的數據顯示，參考日本歷史經驗，隨著收入和人口結構的變化，居民消費由實物轉向服務，食品消費占比由1970年的29.0%下降至1989年的19.6%，而醫療、交通、教育、娛樂占比由37.9%攀升至44.3%。
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