劉少敘 吳永芳
證券時報網
周一滬深兩市小幅高開，隨后一路震蕩上行。午后滬指一度大漲逾4%，并繼續上探3300點關口。截止收盤，滬指漲3.28%，成交4355億元；深成指漲4.0%，成交4897億。盤中中小板創業板繼續領漲，漲幅均超4%。
盤面呈現普漲格局：通用航空、環保、國產軟件、3D打印等板塊漲幅超4%，領漲大盤。證券、銀行、保險、有色等權重股也表現出色，推動股指上漲。
伴隨大盤的上漲，A股成交量出現放大，市場資金回流明顯。從技術面看，大盤周一放量沖破盤整一個多月的箱體，后市反彈空間有望打開。解密大漲：高層密集表態終見成效
1、 高層密集釋放積極信號
9月初，央行[微博]行長周小川出席G20財長會議并發表講話，他表示“股市調整已大致到位，金融市場可望更為穩定”。
9月21日，李克強在接見英國首席大臣兼財政大臣奧斯本時指出，“前一段時間，中國股市出現異常波動，中國政府有關方面及時采取穩定市場的措施，防范住了可能發生的系統性風險”。
9月22日，國家主席習近平在訪美前夕，第一次公開談及中國股市，強調中國政府采取了一些穩定市場的措施，遏制了股市的恐慌情緒，避免了一次系統性風險。表示“中國股市已經進入自我修復和自我調節階段”。
10月10日，央行副行長易綱強調，中國股市經歷了數輪調整，目前調整已大致到位，夯實了多方做多信心。
專家表示，中央及央行高層公開談及股市，重申了中國發展的基本方向沒有變，中國的改革沒有放慢，向世界傳遞了“中國信心”。
尤其值得注意的是，央行正副行長均直接點評股市，或藏玄機。
2、資金面持續寬松
10月10日，央行推廣信貸資產質押再貸款試點。市場猜測中國式的QE來臨，對股市而言是系統性利好；
數據顯示，上周滬股通凈買入60億元，外資調研A股上市公司頻繁，力促股指向上拓展；
截至10月12日，人民幣對美元中間價連續8日上漲，創新匯改以來最好表現。且人民幣加入SDR(特別提款權)進入沖刺階段，業內普遍預期，短期內人民幣匯率將繼續企穩并反彈。
3、 其他因素
最新數據顯示，私募加倉押注修復行情，多家私募大幅增加倉位助力股指井噴；
經過兩輪股災后，A股上演增持洶涌回購潮，大盤底部特征初現；
第三季報行情拉開帷幕，數據顯示目前近六成個股三季報預增，令市場信心明顯增強。部分機構旗幟鮮明地看多國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平近日發布研報稱，未來有五大利好支持A股向好。分別是：美國非農低于預期加息暫緩全球股市上漲、主要經濟體PMI放緩中國沒那么差、外儲好于預期資金流出壓力緩解、新一輪微刺激加碼和十三五規劃、秋糧豐收豬價回落。任澤平稱，隨著國企改革方案出臺和去杠桿進入安全區間，利空出盡，風險偏好可能已經探底，股市將逐步筑底。
中金認為，隨著十一之后市場情緒轉暖，不排除A股反彈行情仍將持續。中金還建議投資者關注三季度業績以及即將召開的五中全會。
安信證券首席策略分析師徐彪在節前就明確指出，堅決持股過節。他認為，冰封的A股正在開裂，熱衷短線熱點炒作的游資正像蚯蚓一樣給解凍的A股松土，市場熱度會被重新點燃。
銀河證券稱，盡管近期在國際資本市場普遍回暖的影響下，A股投資者情緒顯著改善，但在宏觀經濟失速壓力下，市場情緒能否持續改善尚需謹慎觀察。
市場雖出現了一些積極信號，但一些利空因素仍不容忽視。
首先，經濟數據方面，9月官方制造業PMI為49.8%，較8月上升0.1個百分點，在連續兩個月下滑后有所回升。9月財新PMI終值為47.2%，低于上月終值；兩數據仍處于榮枯線之下，顯示制造業仍低迷，經濟依然偏弱。此外，三季度經濟數據將公布，或有不達預期風險。
其次，近期投資者入場積極性并未出現改善。最新數據顯示，節前一周新增投資者數繼續回落，當周雖只有3個交易日，但日均僅開戶4.63萬，已連續5周下降。同時，A股投資者交易活躍度創下5月以來最低。另一數據顯示，節前一周證券保證金凈流出2609億元。為連續第五周凈流出。
再次，從成交量來看，兩市節后三個交易日成交量雖有明顯放大，但并未高于9月中旬以來的平均水平。
對于后市投資機會，機構認為，五中全會之前市場機會大于風險。市場反彈的動力主要是政策加碼帶來的基本面改善預期以及四季度降準降息預期帶來的估值提升。反彈的時間有多長，目前還需要繼續觀察，但五中全會之前市場的機會可能更大。十月份五中全會需要投資者密切關注。會議可能討論十三規劃，未來國家發展戰略和重點扶植行業將更為明確。
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