⊙記者 王曉宇○編輯 楓林
東興證券昨日在上海舉辦主題為“穿越周期的服務業”的中小市值論壇。東興證券認為，未來市場將進入去偽存真階段，下一輪穿越周期的投資機會將在以養老產業、后市場服務及休閑娛樂為代表的服務業中產生。
國家信息中心預測部主任祝寶良會上表示，傳統經濟仍處于增速放緩之中，新經濟增長動力僅是初步顯現，結構性矛盾較為突出，經濟運行效益尚未改善，我國經濟下行壓力仍然較大。制約中國經濟發展的因素，尚未有效解決，如傳統行業的產能過剩問題，可能還需要2-3年的時間；房地產投資增速下降態勢尚未扭轉；實際資金成本降幅不大，企業融資成本依然高企等。
在實體經濟低迷的背景下，東興證券首席策略分析師王憑認為，穩增長的財政和貨幣政策將繼續發力。但隨著A股杠桿的持續去化和成交量萎縮，以杠桿為工具、轉型為支點的A股牛市邏輯已經成為過去。近期“水位下降”也提供給投資者重新梳理配置方向，篩選優質公司的時間和空間。其中，養老產業、后市場服務及休閑娛樂在人口老齡化中有望成為下一輪抗周期的投資品種。
首先，養老產業尚缺乏國家綱領性和戰略性政策支持，還處于市場自發探索階段，但未來養老方面的稅收、土地供給及補貼政策出臺只是時間問題，養老服務是一個兼具經濟性、社會性和長期回報穩定的朝陽行業。此外，產權結構調整也將帶來中國養老醫療市場的發展。
其次，上一輪A股牛熊轉換當中，中國新生人口率持續攀升，車、房、耐用品消費等帶來了相關板塊在市值和業績層面穿越周期�，F在，中國經濟增長從原有的增量模式轉為存量模式，這意味著后市場服務時代的到來。未來圍繞“車和房”這兩大重要市場的存量展開的后市場服務正在興起。其中，汽車后市場機會更多，智慧停車概念值得關注。
第三，經濟的發展和人口結構的轉變將推動居民傳統基礎消費向以吃、喝、玩、樂為主的休閑服務轉變。處于萌芽狀態的體育市場的增長潛力巨大。管辦分離、轉播權放開等帶來競技體育制度紅利以及持續上升的人口健康訴求，將開啟體育產業發展的黃金十年。 THE_END
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