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每日消息股匯總：3月25日提示10只股票 4只強勢漲停

申萬宏源證券研究所計算機分析師劉洋

　　新浪財經訊 2015年3月25日-26日，申萬宏源在北京組織召開——申萬宏源·“互聯網+啟動新周期”大會。以下為申萬宏源證券研究所計算機分析師劉洋報告實錄：

　　大家好，我是劉洋。在我開始今天演講之前，我先統計一下，微博里面，關于云計算互聯網的統計，從10年到12年，三年時間，有160篇報告寫的是物聯網，投資者在這三年之內，長期持有的話，有可能是負的，這些公司里面，浪潮、信息，新大陸這兩個公司明顯跑贏的，這說明，完全按照主題來，到最后的投資收益很有可能成為一個錯誤，但是我們找到有可能遷移公司的一類，我們定一個框架。互聯網+，幫助大家篩選靠譜的公司，我們往后科技進步更復雜，最近我看一本書，是基點途徑，這是我們所長，建議讀的一本書，他講現在科技進步，到后面是以幾何的基數增長，還有虛擬現實，指紋識別都會成為現實。這個模式選擇非常重要的。

　　非常感謝我是寫這篇PPT，各行各業給我們做了支持，他們的名字在上面。

　　這個是我的大本行，計算機行業可以分幾個子行業，11年電信信息化，12年出現互聯網金融，各種寶寶，各種基金開始沖擊。我把這些IT建設分成四個階段，首先典型的是95年的Chinanet骨干建設，第三個是數據大移動，06到12年很多牛股是做了數據大移動，像電信是云數據中心，再比如說銀行體系，1987年的時候，開始有軟件上線，93到02年，POS機出現，比如說蓋章機，清分機，還有清理各種硬幣的，還有ATM等等。

　　像電力里面的數據大集中，就是國王的SG186工程，它造就了遠光軟件。像社保領域，很有可能是造就了萬達信息，02年到2020年的金保一期規程，讓這個領域達到一個高峰。

　　第四個階段，IT公司再上一個新的數量級。12年P2P余額寶[微博]開始沖擊金融，像14年底阿里開始試圖進入健康。像今年還有車輛成為熱點，在今年2月份，保費市場化開始出現口子，這也是第四個沖擊。互聯網沖擊在汽車行業的認證，我分成這樣四個階段，我們研究的所有階段，像農業，還有電商、交運和物流，很有可能沿著這樣一個順序來的。

　　這個是模擬散戶的心態，最上面MC，比如我們買一線品種，200億市值。三線品種到100億市值。到了一定的時候，一線二線三線再來一遍，像主干網往區域網上，到500億的時候，考驗商業價值了很可能它的市值在一定的水平。等流通性出現問題的，大家賺夠的時候，開始下跌。這是我講的重點。如果出現回調我買什么，是買一線還是買二線還是買三線，這個時候我們要有清楚的認識。

　　假如我作為一個不知名的分析師我也觸網，不寫報告，先建一個微信群，先建微信群，把各個用戶加起來，讓他們討論，討論新聞，講重要的投資觀點，同時在開始舉行聚會，獲得傭金變現。模擬一個互聯網，傳統計算機或者是別的行業公司，第一件事情，從語言市場，會走到一個新市場，轉型成功以后，潛在毛利和凈利潤是幾倍，利潤彈性，我為什么加靠譜兩個字，因為我們有時候會拿自己拍腦袋拍出來的公司，或者是拿咨詢公司數據做的，他的利潤會作出天文數字，這不是憑良心做的，我們要做有良心的分析師。

　　第二件事情，進入了互聯網市場，但是排名很重要，互聯網贏者通吃，721，我建議另外一個觸網了。這個格局非常重要，排名前三，最好是第一。這個市場是集中還是非常分散的呢？前四名市場占有率指標，越分散，對于一個初創公司越有利，越集中對于后轉型的公司越有利。這是第二個指標。

　　第三個非常重要，關鍵指標。在轉型的時候，用戶數增長怎么樣，我是把15%的月度環比增速，1+15%，是5倍，這是統一的指標，超過這個指標是合格，不超過這個指標，還要等一等。第四個更加關鍵。我有一個500人群里面發的都是吃喝玩樂，這是不一樣的，我們定了一個活躍比率和滲透率的問題。

　　第五，開始變現。我們有沒有接入第三方支付，有沒有做小貸，在盈利上面，一個是有曙光的，一個是毫無希望的，這些差距也很大。很巧合的是，這有點兒像一個S。

　　剛才講的是市場化的指標，其實做到一定的市值，后面完全靠人治，我一個傳統管理層開始做轉型，向互聯網股神說法，他買不減值的股票，他是不是有減持，或者是減持預期。第二個指標，原來管理層，他表示自己轉型的動力，因為一個轉型的互聯網公司，很有可能原來的團隊，開始出現動蕩，他們自己覺得，有很多新的山頭起來，自己會離開公司。第二個是轉型管理層的支付比例。同樣伴隨著第三個問題，轉型的持股了，我是把10%以上的持股，或者公司15%的持股，變成第三根線。我是一個轉型的做建微信群的分析師，建著建著，現在我已經淡出了，這個群已經成為別人的了，我已經成為這個群的第三大地十大股東了。

　　第四講創業團隊的經驗。這個考驗溝通能力了，一個團隊創業經驗不超過五年，營銷經驗不超過五年，或者之前白手起家，他的經驗要比在BAT呆過，同時是行業的老鳥，年輕有為的人是有差距的。這就是我們第一個模型。看起來非常巧合，跟我們申萬宏源的logo有點兒像。

　　這只是一個量化的打分，我們把滿足閾值的定為深色深線，通過加紋，為什么呢？因為有一些是不靠譜的。首先在商業模式，痛點，、用戶體驗、粘性、變現一個描述這樣更合理。

　　你為什么打的跟自己單位的logo有點像，為什么不是MS，為什么不是王圣，WS，我們的策略首席，我們有一個理論，越向下越活躍，越向右越有效。右上角要比左上角有用的多。

　　舉一下實戰，我們各行各業的分析師，有的是自己打分。這個是華策影視他們做的很好。

　　這是中小盤的許愷。W員工持股，這個不是特別重要。這個要改善的話，就要改善第二根線。

　　這是全通教育，難怪已經到這種市值了。全通教育，我們一定要在雞蛋里找骨頭的話，這個增速能不能更量化一些，能不能增速更高，市值會不會不一樣。

　　這是立思辰，他們作為新獵物流水打分上，還要觀察，這是采用外部健身的投資者，給馬曉天打的分。

　　這是另外一個項目的打分，時間有限不贅述了。

　　這是零售分析師王俊杰非常看好估值高，他打分是這個樣子。如果后來有更多東西變粗了，這個公司的陽線也會變粗了。

　　我認為久其軟件市值會更高。因為它的特點，首先它月度流量，環比超過50%，有效率60%，同時董事長非常有互聯網精神，手機里面裝滿了很多APPs，而且是三位數的APPs，同時他們老板，增持自己的股票，三年不減持。

　　我的信息化投資是相對比較之后的，比如說農業的，或者是軍工的一些投資，投資會更滯后，我們想出一個新的辦法，左邊表示線上，右邊保持線下，中間的W，這跟我們申萬宏源的logo更加接近了，非常的巧合。這是金螳螂家裝e站，我離大屏幕這么遠也能看清楚，右邊的活躍度需要觀察。

　　亞夏股份都不錯。

　　東易日盛和金螳螂很像，是不是可以靠攏呢？S和W也很象。

　　我們現在進入到最激動人心的實戰指南。

　　一目了然，每個公司的強和弱，越下角越好。這是我每年寫的報告，去年供應鏈金融的情況，上面左邊還比較強，右邊不行，這是去年底的情況。非常幸運的是，今年多了兩條線變粗，因為它的流量和支付起來了，這個公司恰好漲了兩倍。

　　可以看出來它后面需要改善的地方，一個是流量的有效率，還有一個是股權比例。這是上海鋼聯，目前是一個大龍頭。目前這是它的打分，目前認為增速可以，活躍度還要觀察。

　　這個是穩健的投資經理乙給它打的分，排名、增速都有打分，他看到200億到300億。

　　這個是華為某位著名的成長基金經理丙，彈性了未來增速預期都很高，這個一目了然，每一期打的數字都不一樣。可以通過這些東西辨別之間的差距。

　　左邊我見了一個非常著名的投資者，他認為鋼聯市值不超過三位數，因為他對上面的利潤彈性，和排名有更大的質疑。

　　最后一件事情，也是我特別要感謝的，我們寫90后AB戰略大神，有些外部投資者，是用策略、家電，這方面有很大的改善，跨境電商傳統行業，對右邊W打分。根據后面策略，有可能再去調公司各個指標的權重，因為公司開始靠模式，后面靠管理。這是我的演講，謝謝！

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