A股市場全國兩會行情辨析
一葦渡江
春節長假過后，股市依然堅挺。市場首先是寄望于再次降息，但一直未能兌現，若干股份制銀行得到額外降準，既是利好，也表明降息的猛藥不好亂用；于是市場再次把希望寄托于全國“兩會”，但“兩會”能成為股市的助漲力量嗎？
全國“兩會”的確在歷史上多次成為股市上升的動力，但基本上發生在股市的熊市階段。當年有“最慘是兩民”(農民與股民)的說法，幸有全國人大、全國政協為股民發話，于是催生了暫停新股發行、鼓勵國營資金入市等利好，使得股市有了階段性反彈�！皟蓵贝韺墒刑岚缸疃嗟哪攴�，往往也是國內對股市關注度不高的時期，因此提案有新意、代表有動力。
然而，A股市場在去年已經廣受國內的注意，熱點挖掘甚多，代表難于提出一大批有新意的提案。而對股市的支持因為有了幾個版本的“國N條”，不再需要代表呼吁。股市因為全國“兩會”提案而增加的入市資金、利好政策，面臨效應遞減問題。
反而可能有代表對于股市的現狀，提出有憂患意識的提案，例如防止更多的私人企業退出實體經營，成為股市職業投資者。制造業有過這樣的擔憂，股市太好，反而把生產資金吸走。至于建筑金融混業防火墻，相信有更具體的提案。如此，會對股市起到擠泡沫的作用，當然將使股市更加健康。
在這樣的情況下，股市不能過于火爆，過于顯眼反而無助長期利好政策的出臺。不能給外界這樣的錯覺：股市處于牛市，可以無限制發行新股。在已經結束的地方兩會，較多的提案是利用股市募集資金，用于教育、文化、環境、產業轉移等等，幾乎難爭取到財政撥款的項目，都想利用股市籌資。
也因為這樣，對中小投資者的保護，較以往任何時期更重要。筆者希望有更多全國“兩會”提案，能催生真正的牛市，例如把上次“股改”的成功經驗，寫進證券法修改意見和提案；在下放審核權之前，能打更多“政策補丁”，例如在不再審核定向增發時，增加保護中小投資者的條款。
總體而言，全國“兩會”對股市的作用明顯。
首先是，“兩會”期間股市不會大跌。會議期間有代表對部委的質詢環節，大跌必定驚動京城“華蓋”，穩定最重要。
其次是，將催生央企改革方案的落地。2015年最大的題材是國企改革，全國范圍的經濟增長難以挖掘，最可挖掘的是結構性變化引發的局部增長。但整體的央企改革方案仍處于朦朧狀況，不久前市場還流傳似是而非的利好——“兩桶油合并”。
再次是，可以明晰部分軍工改革方案。軍工板塊背后差不多存在國內最大的主力，在金融板塊盤整期間，軍工板塊不斷發力，周五沖高回落，部分原因是題材欠細。軍工事業單位分類改革細則在“兩會”或有進展。
最后是，監管層對權力下放的解釋，有助于分析中期走向。
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