兩會時間窗口打開 股市尋覓新坐標
證券時報記者 湯亞平
我們正一步步走進“兩會時間”，市場對兩會的熱情日益升溫。“兩會”在中國政治生活中占有重要位置，一直以來被海外媒體看作是中國走勢的“風向標”。可以說，兩會牽動中國每個人的心，也與中國股市的投資行為息息相關，越來越多的人關注A股進入“兩會時間”。
采訪中，證券營業大廳里許多普通投資者感同身受：兩會，是你我共同的兩會。一位老股民不由吟誦一句：“兩會好雨知時節，行情當春乃發生。”
一年一度的“兩會”即將召開，作為國家政治和經濟生活中影響深遠的大事件，所涉及的經濟話題往往又會成為資本市場投資熱點和焦點，因此“兩會題材”備受市場和投資者們的關注。久而久之，中國股市形成了鮮明的“兩會特色”。今年作為全面深化改革的關鍵之年、“十二五”規劃的收官之年，全面推進依法治國的開局之年，今年A股的“兩會特色”更特更濃。
特色一：“新常態”下的坐標調整。一年前的政府工作報告首次提出“經濟運行保持在合理區間”，國內生產總值(GDP)增長預期在7.5%左右。自去年5月以來，“新常態”就成為人們評論中國經濟時引用最多的一個詞語，如今“新常態”又被預測為最有可能在兩會上被頻繁提及的新概念之一。
在剛剛結束的地方兩會上，29個省區市不同程度下調了今年的GDP增長目標，將改革創新、著力改善民生等作為發展經濟的優先選項。從已經公布經濟增長目標的省份情況看，2015年經濟增長目標不但低于2014 年的目標，而且還低于2014年的實際增速，已公布增速目標各省份的增速算術平均值為8.3%，低于2014年 8.5%的平均增速。從地方兩會看全國兩會的動向，新常態背景下的坐標調整在不久后召開的全國兩會上有望得到系統性的呈現。
特色二：抗通縮成政策指向。今年的兩會是在“降息”又“降準”的背景下召開的。中國人民銀行[微博]決定，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。早在3個月前，中國人民銀行[微博]決定，自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。在“降息”又“降準”之后，經濟和股市迎來了久違的利率下行環境。
鑒于實體經濟運行和國內外大宗商品價格的最新走勢，2月份通脹水平將繼續維持低位。這給進一步寬松的貨幣政策創造了條件。業界預計，未來一段時間內央行[微博]仍將通過定向工具不斷投放流動性，并在出乎市場意料的時機再次降息，市場流動性整體仍保持樂觀。
國內通縮壓力日益增大引起高層關注。春節假期后召開的首次國務院常務會議，確定了一系列進一步減稅降費的措施。李克強總理指出，減稅降費本身就是積極的財政政策。過去我們講積極的財政政策，傳統思路就是擴大財政赤字，拿出錢來搞投資，這些措施當然還是需要。但必須明確，要讓積極的財政政策更加有效，必須在“給小微企業減負”方面做好文章！
特色三：超強的“改革氣場”。2014年是中國全面深化改革“元年”，2015年是全面深化改革的“關鍵之年”， 兩會既要檢閱過去的成績單，也將為未來的改革加碼，使全面深化改革在社會土壤里落地生根。兩會前夕，中國門戶網站和社交媒體推出的兩會熱點前瞻顯示，“全面深化改革”位居前位。投資者透過一系列改革舉措感受到了強大的“改革氣場”，這使得市場對將于3月初召開的全國兩會寄予厚望。
改革帶來牛市，牛市也助推改革。可以預見，繼續完成十八屆三中全會部署的數百項改革任務、監督落實已經頒布的改革措施、圈定今年改革的突破點，將成為兩會的重要議題，旨在部署全年經濟社會工作的《政府工作報告》將會突出改革基調。2015年的改革有望在投融資、財稅、價格、金融、國企體制和機制等方面加碼，以謀求釋放更大的市場空間與活力。
特色四：國家空前重視資本市場。中央新一屆領導集體重視金融改革，把有效激活股市納入下行預期管理，讓市場在資源配置中起決定性作用。高層越來越意識到，一定要改變中國以間接融資為主的融資結構，積極擴大直接融資比例。要破解企業債務率過高的問題，沒有股市活躍，沒有股權融資順暢，企業資產負債比率不可能降低。
在此背景下，投資的大邏輯漸趨形成：國家應該重視資本市場，資本市場融資發展起來了，可以降低整個政府和企業部門的負債率，釋放出新的投資擴張能力；資本市場好了，國有資本可以減持一部分，充實社保基金；老百姓社會保障好了，也敢消費了，推動經濟向消費驅動型轉型，獲得國有資本充實后的社保基金可以拿出更多的錢投入股市，形成一個良性循環。
特色五：公司治理夯實牛市根基。2015年還是全面推進依法治國的“開局之年”。在一定意義上說，完善國家治理須先治理好作為社會經濟細胞組織的公司，公司治理是國家治理的微觀基礎；與此同時，公司治理又有賴國家治理制度保障，公司治理的難題為國家的治理進步標示了著力點與路徑。從國家治理層面看，公司治理更可以夯實牛市的社會經濟基礎。
去年底，習近平總書記在地方調研時提出“四個全面”的戰略布局——“協調推進全面建成小康社會、全面深化改革、全面推進依法治國、全面從嚴治黨，推動改革開放和社會主義現代化建設邁上新臺階”。這一新提法關乎國家治理體系和治理能力現代化，也是本屆政府明確的工作要領。
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