泰達宏利吳華：低估值藍籌股是2015年最好撐桿
■本報見習記者 唐 芳
成立第32天，單位凈值猛漲至1.351元；成立第40天，宣布分紅，每10份分紅2.20元，這是泰達宏利轉型機遇股票型證券投資基金近期創下的紀錄。
這只成立于今年11月18日的新股基短期內凈值猛漲背后的秘密是什么？大手筆分紅又意欲何為？該基金的基金經理、泰達宏利基金國際投資部副總經理兼首席策略分析師吳華昨日接受了《證券日報》基金新聞部的采訪，做出了解答。
低估值藍籌修復行情遠未結束
牛市中，站在風口豬都能飛起來，但基金能不能起飛，要看風口站的對不對。
泰達宏利基金官網數據顯示，截至12月29日，泰達宏利轉型機遇的單位凈值為1.291元，在12月19日其單位凈值一度攀升至1.351元。即成立不足兩個月，該基金已經實現了逾三成的增長。業內人士認為，快速建倉、重倉券商、銀行股是該基金領選其他同期成立的股票基金的重要原因。吳華在接受記者采訪時也明確表示：“基金成立后，我們重點布局了以銀行為代表的低估值藍籌股。”
這只成立時號稱“深度挖掘中國經濟轉型過程中產生的各類投資機遇”的基金為何會將投資視角關注到銀行股上呢？吳華解釋道：“我們認為中國經濟轉型中的機會主要有兩方面：一是新興產業的成長，二是傳統產業的改革。2013年市場機會主要體現為新興產業崛起，今年除了新興產業還增加了國企改革不斷推開和深化。我們是把國企改革的核心深化到各個行業中，尋找低估值的大型國有企業，銀行就是其中的一個代表。我們看好大盤藍籌股通過國企改革提高效率，通過提高效率促進經營狀況的改善，進一步提高其估值。”
“金融是經濟轉型和改革不可替代的一環，從海外經驗和歷史業績來看，在經濟轉型中，金融藍籌發揮著重新配置資源的作用。銀行可以說是低估值藍籌估值修復的龍頭。”吳華補充道。
“我們認為目前銀行股還處于絕對估值修復階段，或者說絕對估值修復僅過去了一半。”吳華告訴記者，估值修復分為絕對估值修復和相對估值修復。前者是市場整體對其估值判斷都比較有誤。就像今年四季度以前市場對銀行股的估值，這種修復不需要太多理由，也是一個大概率事件，而后者就需要很多條件的支撐。
也正是基于這種判斷，吳華在泰達宏利轉型機遇成立后進行了快速建倉操作。“建倉速度的快慢取決于基金經理對經濟和市場狀況的判斷，我當時判斷銀行板塊處于嚴重低估狀態，是隨時可能大漲的，同時他是一個流動性很好的盤子，也為快速建倉提供了條件。”
吳華曾在公開發言中形容投資像一場一場的跳高錦標賽，在他看來，低估值藍籌股無疑是明年賽場最好的撐桿。他表示：“隨著國企改革的進一步深入，相信明年會有更多的實質性舉措，我們認為經濟轉型和國企改革轉型的成功概率很高，這也是我們中長期堅持的邏輯。明年，我們依然看好藍籌股的估值修復行情，其根本動力是國企改革讓藍籌股重新煥發生機與活力。”
價值投資理念需長期堅守
12月27日，泰達宏利轉型機遇基金宣布將于12月31日實施分紅，收益分配基準日(12月25日)基金份額凈值為1.276元。
在基金經理吳華看來，基金分紅一方面是讓投資者分享到投資回報，也是向投資者傳遞一個信號：“中國資本市場正面對歷史性的機遇，我們可以采用價值投資方法為大家創造回報。”
資料顯示，吳華2004年至2006年就職于易方達基金[微博]，之后就職于中國國際金融有限公司，2011年5月加入泰達宏利基金。作為基金行業的“老人”，吳華表示價值投資是他一直奉行也想傳遞給投資者的一種投資理念。
“數據顯示，在海外眾多投資策略中，價值投資策略大概率勝出。而海外投資市場的主要背景是低經濟增長和低利率。我們認為，當前中國經濟GDP增長速度和利率水平都呈現中樞下移的狀態，這也讓中國市場和國際市場逐步接軌。價值投資策略在中國適用并將成為主流投資理念，而我們要做的就是將優質價值股逐步納入到組合策略中。”吳華認為真正的“價值”就是：“在經歷過很多研究工作的積累，經過對市場的分析，用一個適用的方法，以不一樣的角度看到別人看不到的價值。”
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