2014股市十大關鍵詞:剖析A股驚世駭俗之變
投資快報 張穎國
2014年A股有悲也有喜！投資者經歷了上半年熊市的煎熬，也目睹了下半年的強勁上漲，是什么促使A股有如此驚世駭俗之轉變？我們通過對2014年A股影響度最高的詞語進行尋找和梳理，推出了“2014股市十大關鍵詞”，希望讀者們從這些關鍵詞有所感悟，從中領悟出股市投資的密碼。
NO1、新國九條
5月9日晚間，國務院發布《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》》(簡稱：“新國九條”)。“新國九條”提出，到2020年基本形成多層次資本市場體系。此外，新國九條不僅重點提到了推進注冊制的頂層設計，還著重明確了改革速度要和市場承受力相結合，顯示管理層對于市場呵護。
業內人士對《投資快報》記者表示，新國九條體現了政府對資本市場改革發展的高度重視。對促進直接融資與間接融資協調發展，提高直接融資比重，提升資本市場在國民經濟中的地位，保護投資者特別是中小投資者合法權益，促進資本市場健康穩定發展等都有重大現實意義和深遠的歷史意義。
分析指出，“新國九條”的發布，標志著中國資本市場中小投資者權益保護有了綱領性文件。從頂層設計上對中小投資者保護，完善市場功能，補足制度“短板”，“新國九條”是我國資本市場發展歷程中重要的里程碑，也為2014年A股市場得以擺脫“熊”市囧境提供了堅實的“支撐”。
NO2、降息
12月21日晚間，央行[微博]出人意料地宣布，自11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。這是央行近兩年半來首次降息，上次降息要追溯到2012年6月7日。受降息消息刺激，24日股市跳空高開后放量走高，新一輪的大牛市也由此展開。數據顯示，降息以來滬指累計漲幅超過26%。
業內專家稱，降息帶來的利好是多方面的，在投資上，短期內消除了投資者對政策不確定性的擔憂。同時，降息還被看做是明確的貨幣政策放松信號，有利于投資者情緒和風險偏好的持續改善。“基準利率的下調壓低了無風險收益率，使股市吸引力上升，部分儲蓄資金及購買理財產品的資金可能也因此流入股市。”
值得一提的是，此或是央行新一輪“放水”的開始，業內人士普遍預計，央行在2015年還將降息一到兩次；此外，還有許多人預計央行將下調存款準備金率兩到三次，以鼓勵銀行向實體經濟提供貸款。
NO3、滬港通
11月17日，“滬港通”正式啟動，滬港兩地資本市場在真正意義上實現互聯互通。中國資本市場國際化進程取得重大進展。業內人士普遍認為，滬港通對于A股市場不單是引入資金活水，更重要的通過對接發達市場，倒逼實現邁向成熟市場的目標。
事實上，從這一政策提出到落地再到實施至今，A股市場的格局已發生了重大的變化。從過去幾年的無人問津，到如今的炙手可熱，一場大盤藍籌權重股的“革命”給大多數投資者帶來的不僅是“滿倉踏空”，更是多頭理念的顛覆。
透過現象看本質，滬港通帶來的不止是投資理念的改變。滬港通是中國資本市場對外開放的重要內容，有利于加強兩地資本市場聯系，推動資本市場雙向開放。專家指出，滬港通是改革開放重大戰略部署的具體實踐，具有深遠意義的一步。可以預期，我國的資本和金融賬戶開放將由此不斷邁開步伐，而人民幣國際化水平也將不斷獲得提升。
NO4、國企改革
2014年即將成為歷史，而國企改革作為年度十大關鍵詞之一，卻不會成為過去時，近期國泰君安、中信建投等多家機構在其2015年投資策略報告中表示，國資改革主題投資機會將貫穿2015年。
“隨著改革政策不斷推進，央企和地方國企改革也步步跟進。目前，市場對這一投資主題的挖掘還處于起步階段，投資者可通過多維度掘金A股市場國企改革機會。”業內人士指出，目前國企改革主要圍繞資產注入、整體上市、重組并購以及借殼上市等形式展開。
分析認為，隨著國企改革頂層設計方案的出爐，新一輪以產權改革為核心、以國有資本運營為載體、以分類指導和競爭性行業國企市場化運營為取向的多項改革將全面破題，這將極大增強企業活力、提高國企核心競爭力，并為股市注入新的動力。
NO5、融資融券
今年A股市場一掃往年頹勢，截至昨日滬指年內大漲49.72%，其中四季度以來更是大漲34.02%，領漲全球股市。與此同時，融資融券交易也呈現爆發式增長。業內人士普遍認為，量能的快速擴大成為A股此輪牛市的主要推手，而兩融等杠桿工具無疑是撬動這巨大量能的重要砝碼。
統計數據顯示，2013年底，融資融券余額僅為3456億元，而到2014年12月19日已經達到10001億元，突破萬億大關，不到一年時間狂增6545億元。其中，在最近兩個月，兩融余額連續突破8000億、9000億和10000億大關，實現三級跳，而在未來幾年市場的兩融余額仍有望續繼續增長。
有機構對未來兩年市場的兩融余額預測指出，展望2015年及未來幾年，考慮券商融資渠道放開資金面制約逐漸減少、融資融券標的繼續擴容等因素，未來3年融資融券業務規模仍將持續較快增長。在2015-2016年融資融券余額占市場流通市值比例穩步提升以及股市仍保持平穩的假設下，預計2015年、2016年融資融券余額分別達到1.5萬億元和1.78萬億元。
NO6、一帶一路
“一帶一路”是四季度啟動的行情熱點主線之一。分析指出，“一帶一路”不僅有助解決國內傳統行業的過剩問題，還有利于促進人民幣國際化。后續應該會有很多配套政策出爐，未來很長一段時間會成為市場炒作的主題。
據中金公司初步估計，未來十年我國對“一帶一路”地區的出口占比有望提升至1/3左右，我國在“一帶一路”上的總投資有望達到1.6萬億美元。民生證券認為，“一帶一路”戰略將是我國未來十年的重大政策紅利，初期將出現大規模的基礎設施建設，緊接著是資源能源的開發利用，隨后則是全方位貿易服務往來，由此帶來多產業鏈、多行業的投資機會。
十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，“推進絲綢之路經濟帶、海上絲綢之路建設，形成全方位開放新格局”。“一帶一路”由此升級為國家戰略。興業證券認為，受益于“一帶一路”大戰略的系統行情將可能延續3到5年。
NO7、自貿區
去年8月22日，上海自貿區經國務院正式批準設立。經過一年多的發展，上海自貿區在多項領域取得了突破，并獲得了諸多成就，在此基礎上，自貿區的推廣也成為今年市場最為熱門的投資主題之一。
10月27日，國家主席習近平在主持召開中央全面深化改革領導小組第六次會議并發表重要講話。他強調，上海自由貿易試驗區取得的經驗，是我們在這塊試驗田上試驗培育出的種子，要把這些種子在更大范圍內播種擴散，盡快開花結果，對試驗取得的可復制可推廣的經驗，能在其他地區推廣的要盡快推廣，能在全國推廣的要推廣到全國。
而在12月12日召開的國務院常務會議中，第二批自貿區名單正式公布。廣東、天津、福建三地成功“入圍”，自貿區概念有望繼續成為投資熱點。
NO8、定向降準
央行決定從4月25日起下調縣域農村商行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農合行人民幣存款準備金率0.5個百分點，定向降準的大幕由式開啟。6月9日，央行再宣布，從6月16日起對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行(不含4月25日已下調過準備金率的機構)下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。對財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。
據市場人士測算，4月和6月這兩次定向降準，大概向市場釋放了約1500億至1700億元的流動性。此后，央行先后通過定向再貸款、 PSL、MLF等創新工具定向補給市場流動性。“定向”一詞在2014年也成為金融市場上的流行詞匯。
業內人士指出，定向是今年是貨幣政策調控最重要的特點。即使前段時間央行全面降息，不少市場人士仍認為定向放松不會缺席明年的宏觀調控，在轉方式、調結構的過程中，在2015年貨幣當局應發揮更大的主動性，有保有壓地引導實體經濟融資成本下行。
NO9、互聯網金融
在“阿里小貸”、“余額寶[微博]”、P2P等一系列事件的刺激下，互聯網金融成為2014年以來資本市場最門的概念板塊之一。事實上，進入2014年，互聯網金融產業政策利好頻現。如2014年《政府工作報告》明確提出促進互聯網金融健康發展。
12月18日，中國證券業協會出臺《私募股權眾籌融資管理辦法》(試行)(征求意見稿)，這是互聯網金融領域的首部監管辦法。股權眾籌平臺是指提供互聯網平臺，方便眾籌融資雙方進行需求的對接。近年來，互聯網金融公司高速發展，但由于參與者眾多，其行為得不到有效監管，由于這一行業的增速極快，首部監管辦法的出臺將極有力地推動下一階段更細化的互聯網金融行業管理辦法的出臺。
近年來，以互聯網支付、網絡借貸(P2P)、股權眾籌融資和網絡金融產品銷售等為代表的新金融業務模式—互聯網金融，呈現出爆發式增長，預計互聯網金融在2015年仍將會是市熱門主題。
NO10、操縱股價
12月19日，證監會[微博]通報了包括中科云網(002306)、百圓褲業(002640)、寧波聯合(600051)等在內的18只個股涉嫌市場操縱違法違規行為的執法工作情況，并稱目前已對涉嫌機構和個人立案調查。據了解，通報之前監管層并沒有與涉嫌公司進行任何溝通。監管層信心之堅決，可見一斑。
事實上，在12月4日的新聞通會上，證監會發言人己經發出強烈的信號：“我們注意到近期股市坐莊、操縱股價等違法違規活動有所抬頭，對此，證監會將加強市場監管，堅決予以打擊，切實維護市場正常秩序，保護投資者合法權益。”
記者統計發現，涉案的18只個股中有15只為中小板股票，2只創業板股和1只上交所[微博]主板個股。上述個股基本無業績支撐，個別甚至出現連續兩年虧損，多為靠炒作電商、云計算等概念吸金拉升。市場人士認為，證監會通報18只違規的股票的行為值得重視，題材股等炒作有望降溫。
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