利率突降 歷史映照牛市可期
上周五滬指以上漲1.39%報收，上漲的原因當晚就有了答案：央行[微博]降息了。對于降息，私募認為利好地產、券商板塊，而銀行由于利差縮小，降息因此成為銀行板塊的利空。張道達先生認為，多空雙方博弈后的結果，才能決定市場未來的走勢，因此周二A股的走勢將非常關鍵。記者從歷史數據發現，降息潮會引發牛市，因此此次降息如果能開啟一個降息周期的話，那么牛市也許不是空談。
連續調整4個交易日后，滬指上周五出現異動，滬指尾盤拉升似乎預示著有“未知”利好即將公布。果不其然，晚間央行宣布下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，這也是時隔兩年后首度降息。降息如何影響A股市場呢？記者研究歷史上降息與A股走勢的關系后發現，如果此次降息引發降息潮，那么將對A股走勢起到積極作用，甚至牛市可期。
連平[微博]：
預計下一次降準降息不會太遠
上周五晚間，央行宣布自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。
此次降息是否意味著貨幣政策的改變呢？央行表示，此次利率調整仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發生變化。總體看，我國宏觀經濟仍保持中高速增長，物價漲幅回落，經濟結構不斷優化升級，經濟增長正從要素、投資驅動轉向創新驅動。因此不需要對經濟采取強刺激措施，穩健貨幣政策取向不會改變。
申銀萬國[微博]首席分析師桂浩明指出，此次降息有其深層次原因：首先，我國CPI(居民消費價格指數)一直徘徊在2%左右，有一定的降息空間；其次，匯豐控股發布的中國11月匯豐制造業PMI(采購經理指數)，由前值50.4回落至50，顯示經濟需要貨幣政策的刺激。
桂浩明還表示，此次降息與以往降息相比主要有三個特點：一是非對稱降息；二是著重引導資金進入實體經濟，有意壓縮銀行息差；三是將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍，顯示出管理層有意在釋放流動性的同時，防止居民儲蓄存款過快流失。
值得注意的是，此次降息距上一次降息已經時隔兩年之久，數據顯示，2012年6月8日和7月6日，央行曾兩度降息。交通銀行首席經濟學家連平指出，考慮到存貸比調整帶來的補繳準備金壓力，預計下一次降準降息不會太遠。
歷史：
降息潮引發牛市
單次非對稱降息對A股到底有多大利好刺激還難以評估，但若此次能開啟一個降息周期，那么從歷史數據看，其將會引發市場進入牛市。
1996年5月1日~1999年6月10日，央行連續7次降息，持續不斷的降息，不僅令存貸款利率大幅下調，也引發A股走出一波慢牛行情。數據顯示，自1996年二季度至1999年二季度，滬指從566點漲至1689點，區間漲幅超過200%。之后的1999年下半年到2001年末這段時間，雖然央行未再次降息，但滬指依然憑借貨幣寬松慣性上漲至2245點附近。
2008年爆發全球經濟危機后，又一次降息潮來臨。從2008年10月9日~2008年12月23日，央行連續降息4次，1年期存款利率從2007年12月21日的4.14%降至2.25%。連續降息，加上4萬億投資刺激，滬指從2008年10月28日的1664.93點起步，2009年8月4日見頂于3478.01點，區間漲幅輕松翻番。
一旦本次降息開啟新一個降息周期的話，A股迎來新牛市或許將不是空談。
成都商報記者 劉明濤
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