信達證券：滬港通三方面影響資本市場發展
中國證券網訊(記者 王寧)今日中國證監會[微博]和香港證監會發布聯合公告稱，滬港通下的股票交易將于2014年11月17日開始。信達證券表示，滬港通的落地對資本市場將產生三方面影響：一是推進資本市場雙向開放，促進人民幣國際化；二是擴大兩地投資者的投資范圍，滿足資產配置需求；三是優化A股的投資者結構，提高A股成熟度。
信達證券表示，人民幣國際化需要資本項目開放，股市開放是其中之一，這也是決策層選擇滬港通的原因之一。人民幣國際化的必要條件是經常項目和資本項目均可自由兌換，目前在對外貿易中，人民幣作為支付與結算貨幣已經被越來越多的國家所接受，人民幣在東南亞很多國家或地區已經成為硬通貨，但是在資本項目方面的進展相對緩慢。境內投資境外金融資產、境外資金投資境內金融資產開放程度有限，表現為渠道較為狹窄、額度控制較為嚴格、投資標的較為有限等。
滬港通作為雙向開放機制，有助于內地與香港資本市場雙向開放，便利境外資金投資 A 股市場和境內資金投資香港市場，加強兩地資本市場聯動和一體化進程，推動中國資本市場國際化，提升中國資本市場的全球影響力。
對兩地投資者而言，信達證券認為，為了降低投資組合的風險，都需要在更大范圍內配置金融資產。對內地投資者而言，香港市場是非常理想的投資標的，一方面香港市場緊隨國際市場的變化，可以優化自己的投資組合，另一方面，香港市場的投資標的與內地關系密切，內地投資者了解起來比較容易。實際上，內地大量資金通過非正規的灰色渠道、地下渠道流向了境外。對境外投資者而言，中國內地經濟將在較長時間內維持中高增速，資產價格具備較強的吸引力，尤其是估值很低的藍籌股。
此外，滬港通是一種創新制度安排，在既不改變現行法律法規監管體系，也不改變資本市場的組織架構之下，做到了兩個市場的一體化，同時風險相對隔離。
信達證券指出，將優化 A 股市場投資者結構，向價值投資靠攏。目前，A 股市場投資者中個人投資者數量占比超過80%，而且絕大部分是中小散戶(自然人投資者)，資金量在30 萬以內的散戶所占比重超過90%以上。專業機構所持市值占比不足20%，其中投資基金占比低于 10%。這決定了整體市場的投資風格偏向短期炒作、而非長期價值投資。
而香港市場的投資者結構大致為，4成來自美國、4成來自歐洲、2成來自本地，而且以專業投資機構為主。這將對A 股市場原有的投資風格形成沖擊。總體上有利于A 股市場投資風格走向成熟。
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