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　　證券時報網(www.stcn.com)09月15日訊

　　國泰君安首席宏觀分析師任澤平9月15日發布宏觀研判報告表示，此輪牛市，無風險利率下降提供了催化劑，改革提升了風險偏好。也就是說，這是“轉型牛”不是“周期牛”，是由分母驅動的，不是由分子驅動的。“周期牛”的演進規律是政策底→市場底→經濟底，“轉型牛”的演進規律是改革底、無風險利率頂→市場底→經濟底。當前中國經濟無風險利率下降具有趨勢性，是由市場自發出清主導的，而不是由貨幣政策松緊調整主導的，這也就意味著當下不是反彈，而是牛市的節奏。未來深改組審議通過的財稅、國企、司法、戶籍、土地、教育等改革方案將逐步落地，實質推動。近期新華社、《人民日報》等主流媒體唱多股市，《證券法》修訂、險資入市等一些列改革措施預計正在準備推進。

　　據WIND消息，近期基本面數據可理解為短期利空出盡、中期重大利好。就業超額完成，會增強決策層推動改革的決心和信心。10月是65周年國慶和四中全會，將有托底式寬松和利好政策出臺。我們可能正處在熊牛之界，牛市的車輪已經滾滾開啟，新一輪改革將把熊市徹底埋葬！

　　(證券時報網快訊中心)

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