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　　 □西部證券 王梁幸

　　 上周外圍市場表現(xiàn)持續(xù)低迷，不僅國際大宗商品價格大幅回落，歐美股指也普遍走低，尤其是金銀價格的大跌更是加劇了市場恐慌氛圍，但國內A股走勢卻呈現(xiàn)出一定的獨立性，在金融股權重板塊逐步回升的帶動下，股指也逐步探底回升，運行重心不斷抬高，年線附近的支撐進一步得到夯實。筆者認為，在當前政策消息面依然處于相對的“真空期”情況下，多空的持續(xù)拉鋸基本進入尾聲，而股指在經(jīng)歷了前期的連續(xù)回落之后，技術性反彈的要求愈發(fā)強烈；隨著盤面結構型機會的增多，市場內在的做多合力已經(jīng)得到凝聚，短線有望展開一波反彈走勢。操作上，投資者不妨適當逢低加大倉位配置，可重點關注銀行、券商等金融板塊以及新材料、頁巖氣以及稀土永磁等題材概念板塊的表現(xiàn)。短期來看，四川雅安發(fā)生的7級地震將對市場帶來一定的負面影響，短期股指在反彈過程中難免會遭遇反復。

　　 從上周盤面的運行格局來看，雖然市場結構型特征繼續(xù)凸顯，板塊個股的走勢差異性依然較大，但熱點之間有序輪動的跡象開始逐步顯現(xiàn)。一方面，以券商、保險、銀行為主的金融板塊重新扛起領漲旗幟，中信證券、中國平安[微博]、民生銀行等龍頭品種在盤中反復活躍，從歷史的運行規(guī)律來看，保險、券商兩大板塊基本可視為市場運行的先行風向標板塊，而銀行股更是前期股指的“定海神針”，因此，金融板塊上漲具備較好的持續(xù)性，這不僅有助于提振市場的做多信心，同時也意味著股指開始出現(xiàn)一定的轉強信號。另一方面，更能反映市場人氣變化的創(chuàng)業(yè)板綜指和深綜指技術形態(tài)得到修復，這也意味著中小市值品種中的熱點已經(jīng)開始增多。從盤面上來看，在生物醫(yī)藥等前期熱點有所退潮的情況下，以稀土永磁、物聯(lián)網(wǎng)、頁巖氣等為主的題材概念板塊開始輪番活躍，不僅使得活躍熱點不至于缺失，同時也明顯提升了資金的做多意愿。整體來看，熱點板塊由點及面的逐步擴散，板塊有序輪動無疑形成了市場內在較為充沛的向上推動力量，這有助于股指短線繼續(xù)拓展反彈空間。

　　 從大的宏觀政策上來看，雖然目前更多的還是保持了相對平靜的狀態(tài)，但并不意味著管理層在局部上沒有動作。一方面，由于上周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，一季度GDP增速水平不到8%，同時結合依然處于相對低位的CPI數(shù)據(jù)分析，國內經(jīng)濟弱復蘇的過程中開始出現(xiàn)了一定的反復，因此，管理層未來仍會逐步再度加大對穩(wěn)定經(jīng)濟的政策支持。上周五銀監(jiān)會出臺了信貸支持實體經(jīng)濟的指導意見，擴大內需仍是主基調，同時也進一步加大了對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)的政策傾斜力度，這也意味著“穩(wěn)經(jīng)濟、調結構”雙管并行仍將是未來政策調控的主要目標。對于國內A股而言，前期的回落已經(jīng)基本消化了經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期的負面影響，而信貸扶持指導意見的出臺將為盤面提供更多的結構性機會，對于激發(fā)市場的做多動能釋放也有正面的作用。

　　 另一方面，從市場供求關系的角度來看，IPO重啟的預期固然是壓制股指前期表現(xiàn)的重要因素，雖然目前這一擔憂預期尚未完全消散，但管理層通過加碼RQFII額度以及加快推進中國版"401K"計劃的消息仍一定程度上有助于舒緩市場對重啟IPO的緊張情緒，同時由此引入的增量資金也將緩解市場資金面的壓力。前期1949點以來的反彈，外資的積極進場無疑是重要的推動力量之一，而在2200點附近，管理層的舉動無疑也在一定程度上激發(fā)市場的想像力，這也為股指的反彈創(chuàng)造了相對良好的氛圍。

　　 技術面上，前期的反彈始自1949點，結束于2444點，以江恩角度線劃分高低點，股指回撤至4:1軌道即2200點附近獲得較強支撐，而以黃金分割劃分高低點，則半分位也恰好在2200點附近，加上年線、半年線也基本通過該區(qū)域。因此，2200點附近本身已經(jīng)是技術性共振所形成的支撐區(qū)域，支撐力度自然較為強勁，而由此引發(fā)的技術反彈走勢也在情理之中。結合目前股指日K線周五收出中陽線突破近期整理平臺，而且MACD指標形成低位金叉，發(fā)出多頭信號的情況分析，股指短線反彈有望得到延續(xù)，并進一步向上方60日均線即2300點附近發(fā)起挑戰(zhàn)。

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