廣證：二季度呈現夾板行情
上證指數自2444點高位一路下跌，近日已跌破年線關口。二季度A股會如何運行，市場爭論日漸激烈。廣證恒生副總經理、首席研究官袁季先生昨日做客財苑，從市場、政策、熱點等多方面為投資者分析后市走勢。廣證恒生在金融界今年一季度“2013每周策略多空榜”中位居亞軍，又在搜狐證券“金羅盤”券商研究能力評測中位列機構首位。
袁季認為，1949點以來的反彈行情是三駕馬車起到了直接和根本的拉動作用，一是經濟溫和復蘇，二是對改革紅利的預期，三是機構投資隊伍的擴容。一季度GDP(國內生產總值)增長數據低于市場一致預期，引發了投資者一定的失望情緒。袁季認為，經濟復蘇是行進中的慢板，雖然溫和但依然持續。同時，流動性可能呈現一種緊平衡的狀態，不會像市場預期的那么寬松。廣證恒生去年年末提出堅定看好基于經濟復蘇的A股行情，建議積極把握這“一段有利于做多的時光”的同時，也提醒投資者“由于困難并未消逝，中長期行情存在反復的可能”。
就二季度而言，袁季預計在上證指數2150點一帶可構成支撐，但系統性機會偏低，預計上證指數二季度的主要震蕩區間在2150點到2350點，有望形成夾板行情。之所以做出這個策略預判，主要有兩方面的原因。首先，復蘇雖然充滿波折，但仍將持續，經濟保持必要和適度增長的動力會為市場企穩提供基礎；其次，通過對2003年以來A股市場成本堆積區進行可比性量化分析，可以看到，上證指數2350點到2450點區間為重要的堆積區，在2011年和2012年都構成了顯著壓力。而此輪反彈行情下方成本堆積區在2150點一帶，是多頭的階段性重要防線。
廣證恒生策略團隊于去年12月中旬和今年1月中旬發出“增加成長類中小市值配置”和“大小盤風格研究：繼續增配小盤股”的建議，至3月底中小板指、創業板指分別跑贏上證50指數32個百分點和14個百分點。但結合4、5、6月將是創業板、中小板解禁高潮的實際情況，袁季認為二季度小盤股超額收益將出現轉折。
對于后期投資機會，袁季認為現在仍處于轉型的時代，也是變革的時代，經濟轉型、改革紅利是未來長期可預期的。從未來的長周期來看，袁季認為有三大領域可以超越周期：醫藥健康、環保安全和互聯網服務，可以關注那些可以從主題性投資最終成為成長性的、具備護城河和競爭力的公司。短期看，袁季認為互聯網、4G市場的熱度還處于適中狀態，它們的持續性機會應該較為確定。4月行業配置建議超配金融服務、建筑建材、公用事業、食品飲料、電子、家用電器行業。總體上，4月的配置主基調以防御為主，風格傾向低估值且業績穩定的大盤藍籌股。
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