國金證券：二季度風險大于機會 私募投資宜伺機而動
⊙記者 陳俊嶺
“在金融整頓和地產調控影響下，二季度傳統的經濟旺季或將難旺，這作用在A股市場上，總體風險大于機會。”國金證券基金研究中心在18日發布的《2013年二季度陽光私募基金投資策略報告》中指出，鑒于此，二季度私募投資應保持中等風險的定位，在配置上則更強調業績持續性，立足穩健，謹慎出擊。
對于二季度市場的風險，國金證券分析指出，目前經濟周期變化的不穩定性在增強，加上地產調控、IPO重啟、理財市場監管等等政策的擾動因素頻出，均使得A股市場震蕩交替速度加快，且這一趨勢在短期很難改變。
正基于此，國金證券建議陽光私募基金的投資應以穩健為先，建議投資者在潛在風險相對較大的第二季度通過投資持續性較強的品種，以實現穿越市場震蕩波動甚至調整的目標。
具體而言，一方面通過投資注重自下而上優選個股的品種，減少對于經濟周期和市場環境的依賴；另一方面，配置一些中低風險收益穩健以及市場中性策略品種，改善組合風險敞口，平滑組合業績波動。
“盡管自下而上操作可以緩解對于市場環境的依賴，但是具體投資標的尚存在特有風險等待分散。因此，在關注選股能力較強的產品的同時，投資者需要適當配置一些具備穩健收益特征的中低風險品種�！眹鹱C券指出。
根據對陽光私募基金的持續跟蹤，國金建議中低風險品種具體可關注低倉位被動規避市場風險的星石和風格定位保守穩健的朱雀旗下產品，而市場中性策略基金則可關注在量化投資方面具有一定優勢的尊嘉資產旗下的市場中性基金。
不過，當前的市場也并非毫無機會可言，部分在經濟轉型和結構調整中的新型支柱產業的投資機會依然值得關注。投資者也可考慮搭配一些靈活操作品種，尤其是對市場變動敏感、對投資機會把握能力強、操作果斷的基金產品，伺機而動。如可關注操作風格靈活、注重選股與選時相結合的精熙，以及關注短期投資機會、果斷操作的展博旗下產品。
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