美股新高過后存反復 A股轉強還得量先行
⊙中信建投北京三里河路營業部 云清泉
上周五，美股受不利數據影響雖一度回落，可日線收曖昧的下影十字星，道指、標普、納指最終僅下調0.08點、4.52點、5.21點，周漲幅也定格在2.06%、2.29%、2.84%。與此同時，其他主要股指大多也止跌回升，如希以近12.6%的漲幅獨占鰲頭，日勁升逾5%并創57個月內新高，但連漲九個月已達極限，目前又面臨重要阻壓如2008年峰值等，而俄印巴韓的滑落則仍未被遏止，它們還在相繼遭遇周末大逆轉，且英法德意加的周線組合又屬不穩定類型。也就是說，不管是異常強勢的，還是超跌反彈的，抑或是陰跌不止的，步入中期整理只有早與晚的差別，而不存在調不調的問題。
不同于股市，國際期市跌多漲少的弱勢格局依然未改，而且大多還在周末同時遭遇了滑鐵盧。美元指數近日雖震蕩下調，5周均線也掉頭下移構成反壓，表明中期盤整已在所難免，短期反彈就會受到較大限制。盡管糧食品種陸續企穩回升，但倫銅的小漲難掩遇阻態勢，而紐約油價、銅價則在周末發生大逆轉，前者盤中還曾逼近90美元/桶關口，黃金、白銀更是遭遇重創，它們不僅分別創2011年7月中旬、2010年11月下旬以來的新低，而且還同時跌穿了近一年半來構筑的整理平臺，這就意味著又一次中長期調整很可能已拉開帷幕，盡管加速下跌、破位后不久時常會伴有技術反抽。
美股之所以再創新高，并非近日公布的經濟數據之功，因為上周初請失業金人數雖遠比預想的好，周降幅甚至還是去年11月中旬以來之最，但2月批發庫存卻明顯低于預期，3月零售額也意外下滑，其降幅又與4月消費者信心數據都是九個月來最差的。重要的是，FED會議紀要顯示，何時終止QE仍存分歧，日重申刺激計劃、拉加德[微博]表示全球經濟增速可能高于去年，且美國鋁業、摩根大通、富國銀行財報都可圈可點，即定量寬松的延續與財報預期已經并仍將是主要推手。僅就技術現狀而言，三大股指不但沒有延續此前的整理走勢，反而形成連創新高的攻勢，均線多頭上行也將抑制短期回探力度，周五還收成利于上攻的長下影十字星。但這顆星畢竟形成于歷史高位而不是相對低位，貌似強大的周線組合同樣未必是升勢再啟的標志，一則因為標普創歷史新高后失去了明確的進攻目標，二是由于半年來高點連線本周在15235點、1610點、3350點，上行的有效空間就顯得比較局促，三年來月線高點連線反壓更是難以企及。由于市場長時間處于超買狀況，而運行格局又未逆轉，不確定因素就偏大些，14630點、1567點、3253點即5周均線得失就更要緊緊盯牢了。
A股上周跳低開盤后出現沖高回調走勢，滬深大盤分別收低0.83%、1.44%，持續縮量也表明低迷狀況仍未扭轉，而兩顆上影周星又顯示近期變數進一步增加，即市場有望迎來較重大的轉機，其前提條件則是成交量發生明顯的變化。以量能分析，上周總成交雖大增55%至6596億，可不足萬億元的局面延長到五周，日均成交1319億也少了7%，周五的1119億還再次刷新去年12月13日后的單日地量，持續76天逾千億的局面或被打破，而每日量變均值則連降四周至7%以內，四天遞減也是半年來的第一次，既說明觀望氣氛日漸濃重，也預示量能將發生很大變化；無論銳減還是激增，都會成為變盤前奏，盡管兩者對后市的影響不盡相同。以股指分析，兩市大盤近日再創調整新低，前期上漲的1/2回調位也被刺穿，3月28日下降缺口已10天未能回補，由偏移技術推測，目標還可能低至2090點、8160點，但節后八周調整卻出現下降楔形特征，低點連線周均下移16點、67點，該線本周降至2165點、8682點，如以高點連線修正，則在2140點、8282點，若與“5.19”后的下調相似，就會在2155點、8430點止跌回升。繼續下穿的話，極可能會制造一個誘空陷阱。
綜上，期市再次趨弱并可能向外傳導，美日若回落也勢必會沖擊全球股市。A股本周雖難以越上2160點、9030點，慣性下探甚至下探2160點、8550點的可能也不能排除，但中期機會很可能已近在眼前，量能變化因此就更要密切關注。
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