反彈進(jìn)入分化階段 銀行股仍有安全邊際
■板塊分析
南方日報訊 (記者/賈肖明 實習(xí)生/周雷)在持續(xù)一個多月的估值修復(fù)行情之后，A股反彈進(jìn)入結(jié)構(gòu)分化階段，指數(shù)在2500點關(guān)口開始出現(xiàn)震蕩，不過以民生銀行為首的金融股表現(xiàn)強勢，民生銀行自本輪反彈以來，股價已經(jīng)逼近歷史新高。
興全趨勢基金基金經(jīng)理楊岳斌昨日在接受南方日報記者采訪時表示，從全年投資來看，大盤整體向上空間有限，維持箱體整固態(tài)勢概率較大，但由于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)趨勢明確、行業(yè)業(yè)績增長穩(wěn)定等原因，銀行、食品飲料、醫(yī)藥等板塊依然有較大投資價值。
楊岳斌表示，雖然短期市場承受不小的壓力，但由于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明確，整體行情并沒有走完，只是表現(xiàn)方式從估值修復(fù)時期的普漲變成未來的結(jié)構(gòu)性分化。站在目前的位置上看，雖然2013年A股市場繼續(xù)向上的空間較為有限，但2000點的中期底部亦相對堅實，指數(shù)呈現(xiàn)寬體震蕩的概率較大。他認(rèn)為，短期內(nèi)市場承受的壓力主要來自兩方面：
其一，自2012年12月初以來，A股短期反彈幅度已較大，市場積累了不少獲利盤，短期面臨調(diào)整壓力。截至2013年1月25日，上證綜指已收于2291.30點，較12月4日1949.46點低點上漲341.84點，漲幅超過17.5%，不少板塊、個股的漲幅均在30%以上，短期調(diào)整壓力較大。
其二，房地產(chǎn)調(diào)控壓力依然嚴(yán)峻，限制地產(chǎn)股上漲空間。本輪反彈的動力之一是2012年11、12月間的房地產(chǎn)交易回暖，京、滬、深等大城市均出現(xiàn)房地產(chǎn)量價齊升態(tài)勢，使市場對于房地產(chǎn)板塊的過度擔(dān)憂得以釋放。但從整體上看，房地產(chǎn)行業(yè)存在泡沫已是不爭的事實，房價繼續(xù)上漲也意味著調(diào)控壓力的嚴(yán)峻，受此影響，地產(chǎn)股板塊的估值空間被很大壓制。而地產(chǎn)是A股市場中特別重要的權(quán)重板塊，其估值受限也直接制約了整體市場的上行空間。
楊岳斌稱，從板塊的投資角度，依然看好經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)背景下的銀行板塊，以及中國巨大內(nèi)需推動的醫(yī)藥板塊和食品飲料。對于醫(yī)藥板塊而言，近年來國家在經(jīng)濟(jì)建設(shè)突飛猛進(jìn)的同時，也對環(huán)境產(chǎn)生了一些破壞，環(huán)境污染形勢越發(fā)嚴(yán)峻，各類疾病也呈現(xiàn)多發(fā)態(tài)勢，加之老齡化趨勢，百姓的醫(yī)療需求仍在不斷放大。但目前醫(yī)藥板塊的估值的確不便宜，龍頭股按2013年估值計算都在30倍以上，估值進(jìn)一步上漲空間相對有限，投資者需要結(jié)合具體公司業(yè)績增長情況選擇個股。而銀行股的近期表現(xiàn)十分搶眼。事實上，QFII十分看好國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)，當(dāng)然也就看好銀行。在宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，息差穩(wěn)定的環(huán)境下，銀行的估值在13年1.2倍PB之前，以目前整體估值情況來看，應(yīng)該還有一定的安全邊際。即使按照當(dāng)前價格計算，年內(nèi)獲取絕對收益的概率依然較大。
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