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　　市場估值結構開始趨于合理，新股發行“三高”現象也有所緩解

　　■本報記者 朱寶琛

　　中國資本市場2012年推出的一系列改革創新舉措開始釋放出正能量。根據本報記者統計的市場最新數據發現，去年大盤藍籌股市場表現明顯好于其他股票，同時，市場估值結構開始趨于合理。

　　統計顯示，2012年，代表優質藍籌股公司的滬深300指數上漲7.55%，上證180指數上漲10.80%，上證50指數上漲14.84%，遠高于上證綜合指數3.17%和深證綜合指數1.68%的漲幅，而中小板指數和創業板指數更是分別下跌1.38%和2.14%。藍籌股的投資價值得到市場認可，市場“炒小”、“炒差”現象有所遏制。

　　同時，去年市場估值結構開始趨于好轉。截至2012年底，滬深300指數成份股平均市盈率較2011年底下降了2.49%，中小板、創業板市盈率同比分別下降了18.49%和17.43%，中小市值股票與大盤績優股估值水平之差有所減小。同時發行A、B股的上市公司，其A股價格與B股價格之比由2011年底的1.73倍下降至2012年底的1.45倍。同時發行A、H股的上市公司，其A股價格與H股價格之比由2011年底的1.12倍下降至2012年底的1.01倍，A股、H股價格基本趨同。

　　截至2012年底，滬深300指數市盈率為11.76倍，低于新興市場的巴西圣保羅證交所指數21倍和印度孟買SENSEX30指數16.35倍的市盈率，與發達國家主要股指估值水平基本相當。

　　數據顯示，去年各類專業機構投資者市場份額穩步提升。截至2012年底，各類專業機構投資者所持A股流通市值占比17.40%，較2011年底上升了1.73個百分點；自然人投資者持股占比25.33%，下降了1.22個百分點；企業等一般機構持股占比57.28%，下降了0.51個百分點。

　　自然人投資者交易金額占比下降較大。2012年，自然人投資者交易金額在全市場交易金額中的占比為80.93%，較2011年下降了3.1個百分點；一般機構交易金額占比3.88%，上升了1.26個百分點；各類專業機構投資者交易金額占比15.19%，上升了1.84個百分點。

　　此外，去年新股發行“三高”現象也有所緩解。根據統計，2012年，新股平均發行價、平均市盈率同比分別下降28.26%和36.44%，創業板平均超募比例由2011年的144.01%下降至2012年的94.48%。2012年，26.62%的新股上市首日收盤跌破發行價，市場“炒新”現象有所降溫。

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