2013A股希望之年 低估值藍籌與成長股共舞
基金樂觀守望2013
《紅周刊》作者 郝寧
2012年已然過去，盡管這一年A股市場留下的是“熊霸天下”的糟糕回憶，但由于股指最后一月展開了一輪反彈行情，終究還是給人一絲暖意及寬慰。隨著去年三季度宏觀經濟逐步企穩以及12月份大盤的強勢表現，多數基金對于2013年的態度漸變為謹慎中夾雜樂觀，認為“最壞的時候已經過去，最好的時候尚未來臨”。那么，“沉睡”多年的A股市場能否就此“蘇醒”？
2013：A股投資希望之年
2012年A股市場羸弱，滬深兩市全年回報不佳，但經過12月份的市場上漲，基金對于2013年的開局顯然“暖意融融”。大成基金[微博]表示，今年的經濟基本面和企業盈利增速會略好于去年，流動性維持中性判斷，繼續收緊的可能性很小。去年三季度經濟增速企穩回升明顯，今年經濟增速基本能夠保持與去年三、四季度持平，不會繼續下滑，因此對于今年的A股市場并不悲觀。
基金對于2013年全年市場預期較為樂觀，認為目前反彈行情還沒有結束，短期漲幅過大可能震蕩調整，但著眼中期可以適度偏樂觀一些。泰達宏利基金認為，在政策預期大幅改善的情況下，上半年盈利與流動性共振帶來的股市反彈機會仍然存在。富國基金認為，伴隨著經濟企穩復蘇、信貸投放傳統旺季帶來流動性改善、政策不確定性預期降低等因素的出現，盡管依然處于業績空窗期，但今年一季度A股有望保持活躍。
經歷了長期的熊市之后，未來A股市場下跌空間不大，牛市初期特征開始顯現，但同樣不具備大面積上漲和瘋狂的格局，市場將在猶豫中前行。天弘基金表示，由于國內經濟當前問題已非完全的周期性波動，更主要的是資源配置瓶頸的問題，因此三、四季度將面臨較大的負面壓力。
低估值藍籌與成長股共舞
對于2013年的投資機會，多數基金認為低估值藍籌板塊、成長性小盤股將有輪動表現的機會。大成基金指出，受到政府換屆和基建投資加速的影響，上半年將重現去年一季度的周期品行情。原因在于通脹已在去年四季度開始出現確定性回升，在基數和長期通脹效應推升下，預期CPI在今年中期超過3%，PPI轉為正值。這一過程大概率伴隨著國內投資品價格的快速上漲，從而帶動相關行業的利潤增速迅速回升，其中有色、煤炭、水泥、機械、化纖等周期品行業的業績波動彈性最大。
第二，全年業績增速確定，且具備前景的行業值得持有。目前經濟基本企穩，雖然缺乏大幅向上的動力，但2013年經濟小幅回升已達成共識。同時，伴隨著對于產能問題的消化和新產業的啟動，政策上的不確定性也得到消除，2014年進入經濟周期復蘇的概率較大。從這個意義上講，全年利潤增速比較穩定的家電、地產、傳媒、旅游等行業值得關注。此外，雖然行業增速全年前高后低，但前景得到市場公認、個股差異度較大的白酒、醫藥值得全年持有。
上投摩根新興動力基金經理杜猛指出，今年一、二季度低估值行業面臨估值修復行情，可關注金融地產、建筑建材、汽車機械等周期性消費品行業。而三、四季度成長股將重新獲得動力，關注品牌消費、醫藥、TMT、節能環保、建筑服務等細分行業。三季度之后可尋找主題性投資機會，關注金融改革、土地改革、城鄉社會保障、資源價格和稅收改革等投資機會。
出手權益類基金正當時
過去兩年股票型基金業績表現平平，但目前情況正在發生變化。招商證券[微博]指出，L型經濟復蘇背景下股市多為箱體震蕩，在此階段，盈利和流動性或政策因素往往帶來波段性機會。預計在企業盈利小幅復蘇、流動性改善以及新一輪政策或制度改革推進下，上半年市場有望出現一輪反彈，待利好反應充分消化后下半年再調整。
根據投資時鐘規律來說，目前布局經濟復蘇機會，出手權益類基金正當時，建議調整偏股基金配置比例，對于擇時謹慎的投資者則較為適合定投策略。招商證券指出，對于長期低風險偏好投資者來講，建議以債券基金作為底倉獲取穩定收益，再配置少部分偏股基金增強收益。鑒于目前的點位，我們認為3∶7是個合適的比例；對于短期投資者來講，2013年一季度的市場機會大于風險，可布局把握反彈機會。能承受較高風險的投資者建議增配偏股基金，而低風險偏好投資者建議以貨幣基金為主，適當配置權益類資產增加組合收益。
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