熱點(diǎn)欄目資金流向千股千評(píng)個(gè)股診斷最新評(píng)級(jí)模擬交易手機(jī)看股

　　劉安民

　　縱觀世界，2013年全球的核心問題還是債務(wù)危機(jī)。全球經(jīng)濟(jì)回落下，中國難以獨(dú)善其身。因此，在全球股指動(dòng)蕩和收入分配政策尚未確定的情況下，2013年A股市場不會(huì)有大牛市。

　　全球問題單

　　一是美國的財(cái)政懸崖可能會(huì)以和解結(jié)束，民主黨和共和黨都做出讓步，富有者稅收減免政策終結(jié)，窮人醫(yī)保福利等也適當(dāng)削減，政府開支亦將縮減，這會(huì)導(dǎo)致美國2013年投資和消費(fèi)略有下降，經(jīng)濟(jì)增速略略減緩；二是日本債務(wù)危機(jī)還將繼續(xù)發(fā)酵，隨著海外增持日本政府債券比例的提高，日本政府債的利息支付數(shù)量會(huì)越來越多，且投資者對(duì)日本國債利率的敏感度會(huì)大幅提升；三是歐債危機(jī)進(jìn)入深水區(qū)，特別是西班牙國債危機(jī)將有可能被引爆。

　　在這三個(gè)因素中，歐債危機(jī)是影響全球經(jīng)濟(jì)最核心的因素。

　　歐洲的動(dòng)蕩將有利于全球資本回流美國，這將引發(fā)歐元貶值，并極有可能導(dǎo)致美元底部震蕩行情結(jié)束，從而引發(fā)美元指數(shù)的中長期上升(目前美元指數(shù)還處于震蕩向下探底的過程之中)。美元指數(shù)的中期上升，將引發(fā)全球投資市場的大動(dòng)蕩。因此個(gè)人對(duì)2013年全球投資市場的動(dòng)蕩做出如下判斷：

　　2011年9月6日，在美國第二輪量化寬松的刺激下，黃金站上1923.7美元的新高。

　　十二年黃金牛市在2011年達(dá)到最高峰

　　黃金從1999年252美元開始上漲，到2011年1923美元結(jié)束了將近12年的牛市。

　　黃金在2013年的調(diào)整中，將極有可能跌破1527美元的支撐位。一旦這個(gè)價(jià)位被有效擊穿，黃金的中期下跌目標(biāo)將回落到1100美元以下，長期下跌將可能更低。

　　2013年國際大宗商品市場將走低

　　美元走強(qiáng)，黃金見頂，美股走弱，將導(dǎo)致全球大宗商品繼續(xù)走低。比如原油，在今明兩年極有可能重回每桶40美元以下，而期銅、期鋁、農(nóng)產(chǎn)品期貨等一樣會(huì)走低。

　　美股已見頂2013年開始大調(diào)整

　　道瓊斯指數(shù)于2007年10月見14198點(diǎn)大頂，之后大跌。到2009年3月跌至6470點(diǎn)后于2012年10月見13662點(diǎn)。

　　由于美國2008年是百年不遇的金融危機(jī)，因此這波危機(jī)不會(huì)在一兩年內(nèi)結(jié)束，即不可能只是2008年一年下跌，它的大C浪調(diào)整極有可能于2013年展開。

　　“三駕馬車”問題單

　　2013年中國經(jīng)濟(jì)完全有可能出現(xiàn)中低速的增長，GDP增速在7%至8.2%之間。

　　2012年發(fā)改委為保增長批準(zhǔn)了大量項(xiàng)目，而中央財(cái)政并沒有相應(yīng)的配套資金，僅僅依靠地方財(cái)政很難啟動(dòng)這些投資項(xiàng)目。新一屆領(lǐng)導(dǎo)人提出“有質(zhì)量的增長”觀點(diǎn)，這表明中央從以前靠大規(guī)模投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)向靠消費(fèi)、靠技術(shù)革新拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)上來，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。那么2013年中國投資增速將很有可能長期處于23%以下，甚至不排除處于20%以下。未來只是在全球市場出現(xiàn)大的動(dòng)蕩之時(shí)，才有可能達(dá)到25%以上。

　　2012年中國各月出口增速較低，但2012年5月份開始，各月出口絕對(duì)值都還是很高的，每月高達(dá)1700多億和1800多億美元。這么高的出口額，一定會(huì)影響到2013年的出口增速。根據(jù)2012年11月份進(jìn)口增速，預(yù)計(jì)2013年上半年，特別是4月份后出口數(shù)據(jù)不會(huì)太好。在全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，經(jīng)濟(jì)震蕩背景下，2013年下半年中國出口增速堪憂。即使不發(fā)生股指的大動(dòng)蕩，要想出口高速增長，可能性也不是很大。一旦出現(xiàn)股指的大動(dòng)蕩，那么未來兩年內(nèi)，出口增長出現(xiàn)負(fù)值，也不是不可能的。

　　影響2013年中國消費(fèi)的關(guān)鍵因素是收入分配改革政策。但這個(gè)政策的推出一拖再拖，表明來自既得利益集團(tuán)的阻力較大。推出越晚，中國經(jīng)濟(jì)走勢越被動(dòng)，2013年消費(fèi)增速也將不會(huì)太高。而此政策背后，還需要其他配套改革政策如稅收減免來推動(dòng)。如果沒有大規(guī)模的稅收減免政策保駕護(hù)航，收入分配改革政策的力度和效果就會(huì)大打折扣。中國在此前20年的企業(yè)所得、國家收入和勞動(dòng)者個(gè)人所得收入的原始分配政策中，國家收入部分一直在擴(kuò)張，而企業(yè)所得相對(duì)穩(wěn)定，勞動(dòng)者個(gè)人所得則有所下降。收入分配改革政策的推出，其實(shí)是要改變這三者的分配比例，要讓國家所得在總收入中的占比大幅度下降，讓企業(yè)所得占比有所上升，讓老百姓荷包真正鼓起來，這樣才能推動(dòng)中國消費(fèi)的高速發(fā)展。

　　A股短暫“春天”

　　上證指數(shù)將在2012年12月份到2013年2月份筑成短中期底部，反彈將持續(xù)3到5個(gè)月。這波行情出現(xiàn)較強(qiáng)反彈，且受大盤藍(lán)籌股推動(dòng)較大，顯然是大資金在推動(dòng)。究其原因：一方面2012年地方土地財(cái)政沒有太多收入；另一方面地方債務(wù)春季還款壓力非常之大。在此情況下，各地方政府的選擇就是向銀行借新還舊，抵押現(xiàn)有資產(chǎn)。地方債務(wù)壓力迫使地方政府有動(dòng)力做高手中股權(quán)的市值，以便從銀行貸到更多的款。同時(shí)滬深兩市指數(shù)已經(jīng)超跌，到2013年春季醞釀超跌反彈；因此2013年春季A股反彈，是可以預(yù)見的。但反彈過后，市場還會(huì)再次向下，甚至不排除再創(chuàng)新低。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　樓市漲價(jià)或成“曇花一現(xiàn)”

　　在人民幣匯率因素和黃金筑大頂?shù)挠绊懴拢瑑?nèi)地樓市降價(jià)壓力會(huì)比較大。目前的樓市漲價(jià)，極有可能是曇花一現(xiàn)的反彈。黃金市場將會(huì)成為中國金融多頭資本的墳場，加上中國內(nèi)地極有可能將推出官員財(cái)產(chǎn)申報(bào)制度，還有房產(chǎn)稅的即將開征，將會(huì)逼出官員和金融資本手中的二手房，令市場掛牌量大增，甩賣房產(chǎn)現(xiàn)象將在今后兩年出現(xiàn)。

　　人民幣將于2013年2月份轉(zhuǎn)頭向上

　　對(duì)人民幣匯率將轉(zhuǎn)頭向上升值的最后時(shí)間預(yù)計(jì)為2013年2月份，但人民幣匯率升值中將會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，預(yù)計(jì)這個(gè)調(diào)整向下的底部將出現(xiàn)在2015年3月前后。自此人民幣匯率會(huì)轉(zhuǎn)頭向上，開始中長期的上漲。

　　債市牛市將結(jié)束

　　2013年國債期貨或?qū)⒅匦峦瞥觯�結(jié)合目前債市的走勢，有理由相信，2013年國債市場將走弱，高高在上的國債價(jià)格，將受到做空力量的阻擊，債市牛市將極有可能在今明年結(jié)束。

　　美股見頂

　　美股將進(jìn)入新一輪大調(diào)整中，在全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的背景下，美國靠超發(fā)貨幣推動(dòng)資本市場走牛進(jìn)而推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)上漲的策略，其邊際效應(yīng)將會(huì)遞減至經(jīng)濟(jì)上升出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。目前判斷它即使上漲，其最后的上漲周期不會(huì)超過2013年2月份。因此，一旦美股走熊，將導(dǎo)致全球資本市場走熊，這是投資者普遍擔(dān)心將在2013年發(fā)生的事情。

　　如果政府不能在企業(yè)減稅上動(dòng)真格的，那么中國要向消費(fèi)社會(huì)轉(zhuǎn)型，大幅提高老百姓的收入，就要將企業(yè)的利潤相應(yīng)大幅度下降，這樣一來就不利于股市的企穩(wěn)和上漲。中國要大幅度提高勞動(dòng)者的收入，是減少企業(yè)收入，還是減少政府稅收，做何種選擇？這將對(duì)未來的A股市場造成根本性的影響。總起來看，2013年中國經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)并不太看好，全年增速應(yīng)該在8%以下。在全球股指動(dòng)蕩和收入分配政策尚未確定的情況下，2013年A股市場不會(huì)有牛市。

　　2013投資觀點(diǎn)

　　第一，做空黃金，也不要買入實(shí)物黃金。

　　第二，尋機(jī)買入美元。

　　第三，尋機(jī)做空美股、港股。

　　第四，在大宗商品市場上輕易不要做多，特別是中期做多，要特別慎重。

　　第五，盡快變現(xiàn)手中的多套房產(chǎn)，樓市的逆轉(zhuǎn)總有一天將會(huì)來到。

　　第六，擇機(jī)拋售國債和企業(yè)債券，擇機(jī)做空國債期貨。

　　第七，抓住2013年春季的A股行情，目標(biāo)是大盤藍(lán)籌和少數(shù)成長性很高的新興產(chǎn)業(yè)類股票；而2013年春夏的反彈結(jié)束后，則要擇機(jī)做空。

進(jìn)入【新浪財(cái)經(jīng)股吧】討論