熱點欄目資金流向千股千評個股診斷最新評級模擬交易移動終端

　　光陰似箭、歲月如歌，2012年也即將告一段落。回顧全年中國股市的走勢情況，基本以震蕩下行為主。盡管近期市場出現了探底回升的走勢，但是今年以來大盤的累計跌幅也超過5%！

　　自2009年8月大盤創出3478點以來，大盤便展開了漫長的調整走勢。從上證指數近幾年的走勢來看，整體走勢不容樂觀。其中，2010年全年跌幅達到14.31%、2011年全年跌幅達到21.68%。然而，縱觀2012年全球主要股市的表現情況，實在令A股感到無地自容。以美國道瓊斯工業指數為例，前一段時間該指數上摸到了13661高點，距離2007年最高的14198點不足5%的空間。也就是說，經歷了五年時間后，道瓊斯工業指數基本修復了所有的失地。而從2009年最低的6470點上漲到最高的13661點，累計最大漲幅達到111%！另外，德國、香港、菲律賓、泰國等國家地區的股市全年漲勢喜人。值得一提的是，菲律賓股市已經經歷了長達三年多的慢牛行情，股市也屢創歷史新高。

　　中國股市“熊冠全球”的稱號已經深入人心。近年來，逾九成股民虧損、炒股已成最嘲諷的職業等一系列讓投資者哭笑不得的話題卻成為了人們關注的熱點。中國作為一個過去十年年均增長達到10.7%的世界第二大經濟體，為何股市的表現會如此糟糕呢？中國股市經歷了持續幾年的熊市后，2013年能否帶給投資者一些驚喜呢？2013年A股的運行區間又會在哪里呢？上述提到的一系列問題，筆者郭施亮將一一與大家探討。

　　談及中國經濟，我們不得不談及前期重要會議上提出的翻番目標。根據資料顯示，管理層提出到2020年，實現國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻番。如果以2010年的39萬多億元作為起點，則意味著到2020年國內生產總值要達到將近80萬億元的水平。“翻番”一詞看起來誘人，其實不然。我們以國內年均7%的增長速度計算，到2020年即可完成翻番的目標。不過當前老百姓關心的問題不是GDP的翻番，而是真實收入能否實現增長。而當真實收入得到較好的增長時，他們又擔憂物價上漲的速度可能會更快。

　　回顧前幾年管理層大力推行的四萬億刺激經濟方案，以基礎設施建設為主的投資項目以拉動經濟的回升。雖然當時的國內經濟呈現出“V”型反轉的走勢，迅速擺脫了經濟下行的格局。但是隨后的幾年時間內，國內卻面臨著一系列消極因素的困擾。今年以來，國內經濟出現了明顯的拐點，經濟下行壓力拖累了股市的走勢。前幾個月，管理層為提振經濟推出了萬億投資項目，從具體的投資項目來分析，基本與前幾年的項目工程類似。隨著前期“穩增長”措施的逐步落實，相關的效益也開始顯現。從近期的經濟數據來看，基本呈現出逐漸回暖的態勢，可以判斷國內經濟基本實現了短期探底回升的態勢。筆者郭施亮認為明年管理層仍將加快基礎設施建設的投資，但是由于邊際效應等作用的影響，以投資為主導拉動經濟的影響力將會逐漸弱化，加上“去庫存化”和周期性因素等影響，未來國內經濟將可能呈現出“L”型的發展趨勢。股市是經濟的晴雨表。雖然對于不成熟的市場而言，股市與經濟之間的關聯性較弱，但是相互之間的影響作用還是不可忽視的。

　　造成2012年A股走弱的主要因素，除了上述提到的經濟形勢外，還有就是A股內在的問題。根據調查顯示，超過八成的投資者認為融資擴容、交易規則不合理性和大小非解禁問題是導致A股熊冠全球的主要原因。據數據統計，今年A股通過IPO和增發配股等行為進行的融資額僅3978億元，較2011年同期的新股超過6000億的融資額出現了大幅下滑。值得注意的是，前期7月至9月，再到近期的時間段里，新股的發行基本處于暫緩的階段。盡管如此，A股待IPO的公司達到800家。另外，有超過5000億規模的再融資申請額時刻困擾著市場。值得一提的是，今年以來再融資的數額為IPO的三倍！市場的抽血問題極其嚴峻。

　　再者，自股指期貨上市以來，A股的盈利模式開始發生了根本性的改變。由于交易規則的不合理，大資金大機構利用股指期貨操控著市場，只能單向做多的股民卻慘遭掠奪。隨著轉融券的推出，中小投資者在A股市場里盈利的概率也就更低了。

　　最后，大小非解禁等問題成為近年市場最關注的熱點話題之一。根據財匯統計數據顯示，2012年的解禁股減少約1044億股。但是到了2013年，這一數字又再度反彈至3805.79億股，解禁規模驟增至2011年的兩倍以上，甚至是2010年解禁5072.92億股規模的75%之多。按照相關數據測算，可能到2015年大小非解禁壓力才能得到有效減緩。因此，這一關鍵性問題成為制約中國股市上漲的主因之一。

　　展望2013年，投資者應該重點關注以下幾大事件，其一是新股發行制度的改革。根據前期的消息稱，新股發行或將以注冊制取代現行的審核制，此項改革將會成為股改的核心。雖然注冊制的推行推進了國內市場的市場化改革，從長遠的角度分析，是國內市場的必經之路，但是該制度的推出必定簡化了新股發行的審批環節，上市的門檻也會因此大幅降低，大量企業將排隊上市，從而大幅擴大新股的發行數量。更有甚者，一些不符合條件又急盼上市的企業可能通過某種途徑以達到上市的目的，那樣就會造成一種現象，就是大大小小的垃圾企業齊集A股市場，所謂的市場化改革對短期市場會造成較大的影響。不過，待具體方案確定后才可以深入探討，投資者需要密切關注相關消息的公布；其二是國際板推出的問題。今年以來，關于國際板的消息也不少。然而，每當市場傳出國際板相關消息時，市場卻出現了過度的反應。可想而知，國際板還不是推出的最佳時機；其三是新管理層對經濟、股市的改革預期。隨著重要會議的順利閉幕，新管理層被賦予了很高的期望，特別是近期相關管理層南巡廣東的行動，也引起社會的廣泛關注。

　　總體上分析，筆者郭施亮認為2013年A股將以寬幅震蕩為主，但是整體重心將有所上移。大致的運行區間約在1850點----2500點，上述判斷僅供參考。(郭施亮)

進入【新浪財經股吧】討論