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　　證券時(shí)報(bào)網(wǎng)(www.stcn.com)11月29日訊

　　高華證券近日發(fā)布2013年A股策略報(bào)告，報(bào)告認(rèn)為2013年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期，通脹不足為慮。報(bào)告的主要內(nèi)容摘要如下：

　　鑒于內(nèi)需溫和復(fù)蘇(庫存改善)以及凈出口狀況小幅好轉(zhuǎn)(高盛2013 年全球GDP 預(yù)測為 3.3%，2012 年為 3.0%)，分析師的經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)2013 年中國GDP 增長8.1%，且季度同比增速從2012 年三季度的7.4%逐季走強(qiáng)。同時(shí)，預(yù)計(jì)2013 年上半年CPI 處于3%以下的可控水平，下半年略高于3%。

　　積極立場：盈利和估值的擴(kuò)張將推動股市回報(bào)分析師的2013 年底滬深300 指數(shù)目標(biāo)為2，750 點(diǎn)，意味著在宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的背景下市場存在25%的上行空間。分析師自上而下的盈利增長預(yù)測為9%(萬得市場預(yù)測為13%)，并假設(shè)估值出現(xiàn)順周期性的小幅重估，即2013 年預(yù)期市盈率從當(dāng)前的9.2 倍微升至10.6 倍( 2004-2012 年均值為 15 倍)。分析師認(rèn)為，GDP和企業(yè)盈利增長的周期波動正在逐步減弱，寄望于改革成為長期內(nèi)估值持續(xù)顯著重估的重要支撐。

　　上半年甄選周期性股票；下半年關(guān)注改革題材

　　分析師對2013 年上半年股市前景相對更樂觀，因在通脹壓力有限、投資者預(yù)期極低的情況下，如果經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)/反彈，那么基本面優(yōu)秀的周期性股票表現(xiàn)可能超出預(yù)期。在下半年，隨著三中全會臨近，分析師的關(guān)注重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向潛在改革受益者。分析師建議高配房地產(chǎn)、建材、券商、保險(xiǎn)、傳媒和食品飲料，低配煤炭、鋼鐵和化工。

　　(證券時(shí)報(bào)網(wǎng)快訊中心)

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