張晶：政策短期刺激或拉長經濟在底部時間
圖為華泰證券研究所張晶。
新浪財經訊 華泰證券于11月26日在三亞舉辦題為“改革謀求新轉機”的華泰證券2013年投資策略研討會；會議就2013年宏觀經濟形勢、行業投資策略與資產配置建議等議題進行研討。新浪財經全程直播；華泰證券研究所張晶認為，當前政府的干預可以減緩實體經濟收縮的幅度，但是改變不了大的趨勢，付出的待價就是經濟底部的時間會更長。
演講摘要
當前，中國國內的經濟無疑還處于總需求衰退的局面當中，中國的經濟體系所表現出來的是典型的總需求衰退；我們可以看到PPI層面表現出來的持續通縮反映企業層面需要降價才能出新的需求。
由于失業降薪引起家庭減少開支對于消費和服務業也會受到衰退傳導，對于經濟下行周期下持續加大投資會不斷抬高杠桿會這將導致金融體系壞賬堆積，未來的最壞結果就是衰退深化到金融層面。
我們認為，當前政府的干預可以減緩實體經濟收縮的幅度，但是改變不了趨勢，付出的待價就是經濟底部的時間會更長。
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