莫泰山：資本市場建設應大力發展機構投資者
新浪財經訊 9月25日消息，上海重陽投資管理公司總裁莫泰山在尋找中國股市振興方略高峰論壇上指出大力發展機構投資者是資本市場建設的重要環節。它需要相應的正向激勵機制及引入有質量的競爭。
莫泰山表示資本市場服務實體經濟，有賴于強大的、多元的機構投資者隊伍。“資本市場很重要的功能就是價格發現的功能。我們要定價的是一個企業，要對他未來的盈利能力、現金流進行定價，這應該有專業的門檻。另外，由于信息不對稱的問題，一家準備發行上市的公司，你對它的了解很難比它的董事長、總經理、自家職員更了解，所以就要求市場整個投資者的群體要有一定的經驗、專業度和成熟度。”
他指出資本市場價格發現功能的發揮，要看投資者隊伍這個群體的發育情況，可以歸納為四點：是否有足夠的經驗、專業知識；專業機構投資者的占比，像美國、香港這樣的相對成熟的資本市場，它的占比是比較高的，為60%到80%；機構投資者是否足夠多元化；第四個是可能是中國特色一點，有沒有促使機構投資者將定價做到最精確的內在驅動機制。
然而大力發展機構投資者，還需要具備一些前提條件。莫泰山表示機構投資者發展需要相應的正向激勵機制。應該從宏觀設計上、頂層設計上給資本市場參與方激勵，讓參與各方在正向激勵的前提下，在長期的投資觀點下，實現多贏。
資本市場的競爭有兩種觀點，一種觀點就是說放開式管理，讓所有愿意做的都進來，適者生存，激烈競爭然后自生自滅。另一種是認為現在基金管理公司數量已經很大，有些新公司都無法順利生存，這種情況下應該減緩審批，或者甚至不批，讓現有的這些機構先做大做強。
對此，莫泰山支持后者觀點。他指出，大力發展機構投資者，需要鼓勵有質量的競爭，通過制度設計，讓基本的合格者進來，讓較少的不合格者進來。“因為不合格的競爭者進來以后，最后通過激烈競爭還是要退出，對社會資源、行業格局、競爭秩序并沒有好處。有質量的競爭的引入，很重要的一條是在于準入門檻的設計上，只要充分地重視、合理地設計，將來在這個群體里頭，能夠產生不少的未來之星。”(悅芬 發自上海)
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