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　　新華網(wǎng)上海5月1日專電 題：制度變革直擊頑癥 組合政策能否為A股喚來“紅五月”？

　　新華社記者 潘清 沈而默

　　對(duì)于A股市場(chǎng)而言，這或許是最值得玩味的“五一”假期。從完善新股發(fā)行制度，到重建主板退市機(jī)制，再到大幅降低股市交易費(fèi)用，多項(xiàng)新政策密集出臺(tái)。

　　制度變革直擊困擾股市多年的高成本、低效率頑癥。這也讓數(shù)以億計(jì)的A股投資者熱切期待，政策“組合拳”能否為震蕩不止的A股喚來“紅五月”？

　　把好“進(jìn)出”關(guān) 重塑A股定價(jià)功能

　　4月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》。一天之后，上海證券交易所、深圳證券交易所分別就完善主板退市制度公開征求意見。先行一步的創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)則，則于5月1日起正式施行。

　　從上市到退市，管理層正試圖通過把好“進(jìn)出”關(guān)，重塑A股理性運(yùn)行的形象。

　　回顧中國(guó)股市的20余年發(fā)展歷程，久治不愈的“三高”發(fā)行，頻繁發(fā)生的業(yè)績(jī)“變臉”，績(jī)差股的屢屢“不死”……扭曲的市場(chǎng)定價(jià)功能，不僅衍生了“炒新、炒小、炒差、炒短”等種種非理性交易行為，更大大降低了資本市場(chǎng)應(yīng)有的資源配置效率。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新評(píng)價(jià)說，新股發(fā)行體制改革指導(dǎo)意見具備三大亮點(diǎn)：淡化監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)擬上市公司盈利能力的判斷，全過程、多角度提升信息披露質(zhì)量；引入存量發(fā)行，擴(kuò)大網(wǎng)下配售供給量，取消網(wǎng)下配售股3個(gè)月的鎖定期，擴(kuò)大上市流通量；強(qiáng)化間接“股價(jià)監(jiān)管”。

　　在視新規(guī)為“重大利好”的同時(shí)，董登新也坦言，新股發(fā)行體制改革并非靈丹妙藥，要治愈中國(guó)資本市場(chǎng)投機(jī)猖獗的痼疾，仍需要配套改革、綜合治理。

　　在新股發(fā)行體制改革劍指“源頭”的同時(shí)，接踵而至的創(chuàng)業(yè)板和主板退市制度，將矛頭對(duì)準(zhǔn)了長(zhǎng)期失靈的優(yōu)勝劣汰機(jī)制。

　　值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板和主板退市制度都不再允許虧損公司借用“非經(jīng)常性損益”來玩弄“扭虧為盈”的把戲，這將對(duì)長(zhǎng)期以來爆炒垃圾股的不良風(fēng)氣形成極大的抑制和打擊。