穩定當前股市信心 有望帶動反彈行情

　　本報記者 周小苑

　　《 人民日報海外版 》

　　中國證監會4月3日發布消息稱，經國務院批準，證監會、央行及外匯管理局決定新增合格境外機構投資者(QFII)投資額度500億美元，同時增加人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度500億元人民幣。分析人士認為，此舉將為A股帶來近4000億元的增量資金，有利于穩定市場信心，對A股市場明顯利好。

　　穩定市場意圖明顯

　　據證監會統計，自2002年我國首次對QFII開放市場試點以來，已批準了來自23個國家和地區的158家境外機構的QFII資格。截至今年3月，QFII賬戶總資產規模達到2656億元，其中股票、債券和銀行存款占比分別為74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值約占A股流通市值的1.09%。在此期間，QFII累計盈利1443億元，許多境外養老金已通過QFII制度投資我國資本市場，并取得較好回報。

　　但是，出于監控風險難以把握以及防止大量熱錢流入的考慮，監管層對于QFII額度的審批一直非常慎重，2007年將QFII投資額度從100億美元增加到300億美元后，QFII擴容的腳步就再未前進。而在此次證監會宣布QFII擴容之前，就已顯現出一些政策松動的跡象。

　　在當前市場低迷的情況下，監管層選擇在市場相對低位時新增QFII額度，無疑是對市場釋放積極的信號，其穩定市場的意圖十分明顯。英達證券研究所所長李大霄(微博)表示，這是重大利好，是落實穩定市場信心，穩定市場的指示精神。

　　“在當前市場缺乏資金的情況下，從短期來看對市場是利好。” 北京工商大學(微博)證券期貨研究所所長胡俞越(微博)對本報記者表示，因為市場是由資金來推動的，股市當前需要資金來充倉，而且500億美元規模不算小，也意味著中國市場進一步向外資開放。

　　外資想抄底不容易

　　盡管整體規模有限，但QFII在A股市場的一舉一動，仍然備受關注。據國家外匯管理局此前公布的數據，雖然去年國內證券市場整體呈下跌趨勢，但QFII機構依然維持了較高的股票投資比例，截至2011年底，QFII總資產中股票資產的比例仍然高達七成。而最新一期QFII中國基金月報也顯示，QFII參與A股投資的熱情正在大幅上升。

　　雖然近兩年A股持續不斷地發行募股使得市場資金供應存在嚴重匱乏，此時500億美元資金的入市無疑將加大市場資金量。在當前股市尚處于歷史低位，藍籌股具有較大投資價值的背景下，管理層宣布股市對外資敞開大門，是否會讓外資抄了底？

　　“市場是開放的，大家都可以買進，我不認為這是外資抄底A股的機會。”知名財經評論員葉檀認為，增加QFII和RQFII投資額度乃意料之中，此舉將利好A股市場，提振市場信心，但是外資進入市場后未必全部建倉。

　　“如果說這是給了外資抄底A股的機會，那么我國股民自己抄底機會更大，也更加方便，并且當前QFII額度還不足以達成抄底。”中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，因為目前A股是否已經處于底部還不好說。

　　節后股市或有反彈

　　自3月以來，A股市場的連續下跌已經讓投資者失去了信心，此次QFII資金的注入能否對清明假期后的股市走向產生積極影響呢？對此，胡俞越表示，從短期看，有增量資金入場及當前經濟硬著陸和通脹的風險都有所減緩，對股市都形成了直接利好，估計節后股市會有反彈。

　　此外，胡俞越強調，從長期來看，股市重在制度建設，而從IPO制度的改革開始做起是抓住了問題的關鍵。郭樹清上任證監會主席5個月以來，推動整個股市健康發展動作頻頻，而且在休市期間發布了新股發行制度改革的征求意見稿，改革思路日益清晰，這些舉措從長期來說也是利好股市發展的。

　　如果說QFII擴容所帶來的輸血作用是對股市的短期利好的話，那么長期以來QFII的相對穩健的投資風格，崇尚價值投資理念則對國內投資者產生了積極的示范效應，吸引了更多資金投向優質上市公司。尤其是境外養老金通過QFII投資中國股市的成功經驗，在當前我國養老金等長線資金亟待入市的背景下更為值得借鑒。

　　“中國的股市主要還是缺少優質的投資者。”國家發改委投資戰略研究所副主任王元京表示，股市可能從根本意義上不缺資金，缺的是治理。外國合格投資機構的進入將增加股市活力，把優質資產和優質資本相結合，這本身就有利于股市的繁榮和發展。

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