股市大調(diào)查：五成股民總體虧損 重倉者后市悲觀
編者按：經(jīng)歷剛剛過去一年的漫漫“熊”途后，2012年新年伊始，本報聯(lián)合申銀萬國，進(jìn)行了專門針對股市個人投資者的調(diào)查。搜集樣本788例，調(diào)查范圍覆蓋全國多家營業(yè)部。從投資者的身份特點(diǎn)、投資行為、市場觀點(diǎn)等進(jìn)行全面訪談，力圖為讀者帶來中國股民最為真實(shí)的原生態(tài)。
■“A股個人投資者調(diào)查”之一
個人投資者，很多時候被稱為股民或散戶，是中國資本市場數(shù)量最為龐大的參與者。他們時而被稱為追漲殺跌的“投機(jī)客”，時而又被看做跟風(fēng)炒作的“羊群”。關(guān)于他們的投資業(yè)績，不乏一夜暴富的傳奇故事，但更多是“一贏兩平七虧”的普遍生存狀態(tài)。他們就如同空氣一般，無所不在，不可取代，卻又讓人無法描摹出其真實(shí)的模樣。
來自萬千股民的一分一厘，匯聚成A股市場的汪洋大海。當(dāng)股指蓬勃向上時，股民們興奮的表情與K線相互映襯。而在寒冬來臨之際，每個營業(yè)廳中傳出的沉重嘆息又能使資本市場的空氣為之凝結(jié)。
我們的調(diào)查首先呈現(xiàn)，股民的身份特點(diǎn)和他們對于市場的看法。
七成股民資金50萬以下
通過本報的調(diào)查，大致可以這樣來描述中國標(biāo)準(zhǔn)股民自畫像：
男性，年齡在20至40歲之間，大專及本科文憑，年收入8萬至20萬，股齡5年左右，當(dāng)前入市資金在10萬左右(資金規(guī)模會隨市場牛熊狀況增減)。
絕大多數(shù)股民表示，自己是因?yàn)槟慷门Ｊ袉踊蚴鞘艿街車垂少嶅X的親友影響初涉股海，入市之后才知股市并非“遍地黃金”。
一位成都股民侯先生在接受采訪時就表示，自己第一次入市是在1997年，因?yàn)榧胰寺犎私榻B買股票賺了很多錢，也想投資賺點(diǎn)小錢為家庭改善生活。此后便“股海”一入“難回頭”，入市資金從最初幾萬元到如今總計已投入了近百萬元。
回首十多年的股海沉浮，侯先生頗多感慨，中國股市成就了無數(shù)富豪，但他卻是虧損累累。“總的來說，我炒股虧多賺少。分時間看，前幾年不停的交學(xué)費(fèi)，這兩年學(xué)費(fèi)算是交夠了，才開始賺一點(diǎn)錢。”
本次調(diào)查同時顯示，目前A股個人投資者年齡主要集中在20歲至30歲、30歲至40歲這兩個年齡段，分別占總數(shù)的36.9%和24.7%。這些投資者大多接受過高等教育，擁有大專及以上學(xué)歷的占總數(shù)81.2%，其中70.7%為大專及大學(xué)本科學(xué)歷。
在個人收入方面，接受調(diào)查的個人投資者年收入大多在20萬元以下，其中以5至10萬元之間最為常見，占總數(shù)的37.9%。年收入1至5萬元及10萬至20萬的股民則分別占24.4%及25.1%。
在入市資金上，規(guī)模在50萬以下的投資者占據(jù)了普通股民的主流，大約在七成左右。入市1至5萬、5至20萬、20至50萬的投資者各占其三分之一。另外有12.9%的投資在股市投入資金達(dá)到了50至100萬，而投入超過500萬的大戶比例則為3.8%。
值得注意的是，數(shù)據(jù)顯示盡管投資者收入情況不盡相同，但無論年收入多寡，大多數(shù)投資者的入市規(guī)模都接近于其一至兩年的年收入。
熊市“打擊”信心
2011年的熊市對股民的信心和入市意愿“打擊”很大。今年30歲的股民小劉就表示，盡管家中有一定的閑錢，但如果要追加在股市的投資，仍感到風(fēng)險太大。在他看來，入市倉位的比例應(yīng)該以“勝固可喜，敗亦欣然”的程度，才是對家庭負(fù)責(zé)的態(tài)度。
“現(xiàn)在通貨膨脹速度快過銀行利率，我當(dāng)然也想投資保值，但是中國股市風(fēng)險還是太高，我看那些基金經(jīng)理都經(jīng)常跑輸定期存款利息，不要說我們這種天天要上班的散戶了。”小劉說，“我雖然在證券賬戶里放了一點(diǎn)錢，不過平時也不怎么大動。”
小劉的觀點(diǎn)在股民中頗有市場，另一項(xiàng)調(diào)查顯示，逾半數(shù)A股投資者在股市中的投入少于個人資產(chǎn)的30%。其中，投入資金在10%以內(nèi)的占總數(shù)的17%，投入10%至30%則占總數(shù)的37%。
一位在申銀萬國(微博)上海新昌路營業(yè)部開戶，賬戶凈值在50萬元左右的老股民在接受采訪時表示，近年來A股一直處于震蕩向下的格局，自己沒有理由滿倉操作。而2011年全年大盤更是幾乎一路向下，自己的持倉一直在一半以下。“每天看盤權(quán)當(dāng)是娛樂，如果有機(jī)會就小打小鬧一下。”
一位券商營業(yè)部的負(fù)責(zé)人告訴本報記者，在經(jīng)歷了A股多年摸爬滾打之后，大多數(shù)10年以上股齡的老股民已經(jīng)飽受“風(fēng)霜磨礪”。除了分析方法日漸成熟之外，面對股市起落的心態(tài)也淡定了很多。尤其是07年以來，大盤牛熊轉(zhuǎn)換劇烈，更讓股民的心理承受力以前所未有的速度變得堅硬起來。
“08年大跌的時候，我這里的不少客戶會在大廳里一起敲桌子表達(dá)不滿。去年雖然不少人全程滿倉，輸?shù)煤軕K，可是大家的情緒還是很穩(wěn)定的。”這位負(fù)責(zé)人說。
股市依然是首選投資渠道
不過，總體看，中國股民在資產(chǎn)配置中，股市投資占有重要地位。
調(diào)查顯示，有六成投資者在證券賬戶中的資產(chǎn)，占包括存款、現(xiàn)金、保險在內(nèi)各類金融資產(chǎn)的50%以上。其中，有30%的投資者在證券賬戶中的配置高達(dá)90%。
由此可見，盡管股民近年來受傷不輕，但對超過半數(shù)的股民來說，A股仍然是各類金融產(chǎn)品中最受投資者青睞的渠道。
一位職業(yè)股民在接受采訪時表示，2011年他將70%的資產(chǎn)配置于股市，全年虧損17%，雖然相對收益跑贏了大盤，但對于以投資收益為主要收入來源的他來說，這樣的結(jié)果則很難令人舒心。
“我現(xiàn)在在考慮逐步將資金從股市中移出，轉(zhuǎn)向股指期貨。后者畢竟只要方向判斷準(zhǔn)確就能盈利，前者還需要研究個股，即使在牛市也很難跑贏大盤。”這位投資者表示，“中國股市還是牛短熊長，普通股民如果在資產(chǎn)配置上就踩錯，就容易出大問題。”
近五成股民總體虧損
本次調(diào)查顯示，在入市以來的投資業(yè)績上，有17%的股民表示持平，48%的股民表示自己總體虧損。僅有35%的表示自己盈利，而且，盈利利潤率超過30%僅有12%，大多數(shù)盈利股民的盈利率低于30%。 這顯示股民的投資回報略高于“一贏、兩平、七虧”的市場諺語。
同時，去年全年一整年的熊市也錘煉了股民們的抗跌心態(tài)。在調(diào)查中，有12%的股民的認(rèn)為自己能在未來六個月能承受超過50%以上的下跌，21%的股民認(rèn)為可承受的下跌幅度在25%至50%之間。
有投資者笑稱，經(jīng)歷過多年來的殘酷洗禮，一個較為成功的A股投資者如果參與海外市場，一定能創(chuàng)造非凡成就。
話雖如此，但股民參與股市并不是為了“練功”。不能提供合理投資回報的市場不是一個好市場，而A股股民目前的收益率在年化之后，與定期存款仍然無法相提并論。這顯然無法令股民滿意。
股民譚先生這樣抱怨：“現(xiàn)在的A股可以說只有融資功能，缺乏投資功能。有句話叫‘富一人虧千萬人’，這并非是笑話。”
調(diào)查顯示，股民對當(dāng)前A股市場的不滿主要集中在新股發(fā)行體制上。有51%的投資者認(rèn)為，新股發(fā)行節(jié)奏過快是目前股市持續(xù)低迷的主要原因之一。同時，有86%的股民認(rèn)為當(dāng)前新股發(fā)行節(jié)奏對股市的負(fù)面影響“非常大”或“比較大”。
具體來看，認(rèn)為新股定價方式“不合理”或“非常不合理”的股民達(dá)到了總數(shù)的58%，而認(rèn)為新股定價方式“合理”或“基本合理”則僅有不足19%。
“不滿意”中小投資者保護(hù)力度
同時，投資者也對A股市場上存在的一些違規(guī)行為深惡痛絕，有59%的股民對目前查處內(nèi)幕交易、“老鼠倉”等行為的力度感到“不大滿意”或“不滿意”，有48%的股民則認(rèn)為目前中小投資者權(quán)益基本得不到保護(hù)。
“我們散戶和產(chǎn)業(yè)資本的博弈地位完全是不對等的，一只股票從50元跌到20元，大小非還有20倍的利潤，而散戶卻要承擔(dān)60%的虧損，這還怎么玩？”深圳股民華先生憤憤地說，“如果這種博弈格局不改變，那只會有越來越多人看清楚這個現(xiàn)實(shí)，每一次反彈都是出貨離場的機(jī)會。”
盡管對A股市場的一些現(xiàn)狀頗多不滿，但還是有相當(dāng)數(shù)量的股民對新任中國證監(jiān)會主席郭樹清的新政報以熱切的期待。
調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，有45%的股民表示“同意”或“比較同意”目前正在推行的股市監(jiān)管政策將有利于股市發(fā)展，30%表示“不太同意”或“不同意”，25%的股民則持觀望態(tài)度。
“郭主席就任后，出臺了打擊內(nèi)幕交易、強(qiáng)制分紅、新股改革等有助市場公正公平的制度，如果這些制度能夠完全落實(shí)，就能重振股民信心。我還是相信，未來A股會逐漸好起來的。”青島股民喬女士在接受采訪時如是說。
僅三成股民樂觀看后市
對于后市，接受調(diào)查的投資者顯得有些信心不足。
有29%的股民表示對未來6個月股市趨勢持樂觀判斷，18%表示沒有信心，22%表示悲觀，21%認(rèn)為難以判斷。此外，還有10%的股民表示在半年內(nèi)不再關(guān)心A股走勢。
一位券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人在接受采訪時表示，在2011年的最后幾個月中，自己營業(yè)部里有不少股民多次判斷當(dāng)時點(diǎn)位是“鐵底”，大舉殺入補(bǔ)倉，繼而又被深套，繼續(xù)參與A股的信心和能力飽受重創(chuàng)。
“去年的行情和2008年不同，08那年急速下跌，散戶索性不看，也不過如此。而去年指數(shù)跌得雖然沒有2008年厲害，個股套起來還是很深的。我的有些客戶下狠心割肉出去，抄底又套，再割肉再套，幾輪下來相當(dāng)慘。”回想去年市況，這位資深營業(yè)部經(jīng)理也心有戚然。
同時，也有一些樂觀的投資者認(rèn)為，A股階段性的底部已經(jīng)到來，已準(zhǔn)備“越跌越賣”，一位許姓股民就表示，未來個股下跌20%已是極限，如果下跌30%，“即使變賣家產(chǎn)也要抄底。”
更多投資者則判斷，雖然底部區(qū)域已基本確認(rèn)，但真要拿出真金白銀來“抄底”，資金和信心都顯得有些底氣不足。
當(dāng)被問及如果有一筆閑散資金，是否打算繼續(xù)投資股市時，有24%的股民認(rèn)為自己會增加投資，57%的股民表示將暫時觀望，16%則選擇“不投入反而撤離”。
一位股民在接受采訪時頗為無奈地表示，未來股民既要技術(shù)好，又要懂經(jīng)濟(jì)，還要心態(tài)好，才能從中分到一杯羹。
“2132點(diǎn)很可能是階段底部，周一的放量長陽確立反彈趨勢，未來會有一波稍微像樣的反彈，至少到2400點(diǎn)。這樣，股民就可以少虧一點(diǎn)，如果還懂得運(yùn)用T+0，也許還能賺點(diǎn)。”在這位投資者眼中，要在A股賺錢顯得如此困難。
重倉者更悲觀
值得一提的是，本次調(diào)查發(fā)現(xiàn)，越是重倉投入股市的股民，往往對后市越為悲觀。
數(shù)據(jù)顯示，在倉位在10%以內(nèi)的股民中，樂觀者與悲觀者各占34.3%及38.4%，彼此相差不多。而當(dāng)倉位上升至80%至100%時，樂觀者的比例下降至22.7%，持悲觀態(tài)度的股民則達(dá)到42.4%，兩者相差近一倍。
同時，盡管有65%的股民認(rèn)為國際板推出短期將利空A股，但不少投資者表示，一旦國際板出臺，會優(yōu)先考慮購買國際板股票。
來自上海的方先生就表示，相信國際知名企業(yè)將優(yōu)先在國際板上市，這些企業(yè)在成熟的資本市場中運(yùn)行已久，相信在信息披露、財務(wù)規(guī)范等方面都會比較出色，作為投資標(biāo)的更有保障。
“優(yōu)質(zhì)海外公司進(jìn)入中國股市，也會對中國本土的上市公司產(chǎn)生激勵帶動作用，推動國內(nèi)上市公司的治理向更健全成熟的方向發(fā)展。”方先生這樣期待著。
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