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　　新華基金公司昨日發(fā)布名為《熊到水窮處，坐等牛起時》的2012年投資策略報告。新華基金預(yù)計明年上證指數(shù)將呈U形走勢。明年年初股市會有一個“跌出來”的反彈行情。

　　經(jīng)濟(jì)：增速回落至8.5%

　　新華基金認(rèn)為，明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策將實(shí)施比2011年更為積極的財政政策，并適當(dāng)?shù)胤潘韶泿耪�策。預(yù)計明年全年經(jīng)濟(jì)GDP增速在8.5%左右，通脹在3%左右，經(jīng)濟(jì)增速低點(diǎn)應(yīng)該在明年一季度或二季度初出現(xiàn)。

　　股市：全年呈U形走勢

　　新華基金預(yù)計，明年年初在貨幣適度放松、流動性改善的環(huán)境下，股市會有一個“跌出來”的反彈行情。年中在企業(yè)業(yè)績下滑的引領(lǐng)下股市會震蕩回調(diào)，四季度企業(yè)則有望重拾升市，一方面CPI在底部徘徊，另一方面經(jīng)濟(jì)需求逐步復(fù)蘇，因此企業(yè)盈利將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。全年看，我們判斷上證指數(shù)呈現(xiàn)U形走勢的概率比較大。 

　　估值：藍(lán)籌股PE破10倍

　　從估值看，滬深300指數(shù)的PE(市盈率)為9.87倍，PB(市凈率)為1.78倍，接近歷史底部；中小板和創(chuàng)業(yè)板PE分別為23.43倍、31.07倍，PB分別為3.21倍和3.09倍，PE略有下滑。 

　　目前，市盈率在20倍以下的行業(yè)板塊依次為：金融服務(wù)(7.64倍)、交通運(yùn)輸(10.26倍)、房地產(chǎn)(10.29倍)、建筑建材(10.32倍)、化工(11.71倍)、家用電器(12.14倍)、采掘(12.25倍)、交運(yùn)設(shè)備(13.04倍)、黑色金屬(14.37倍)、商業(yè)貿(mào)易(17.67倍)、機(jī)械設(shè)備(18.13倍)。 

　　個股：最看好消費(fèi)股

　　新華基金表示，長期看好擴(kuò)大內(nèi)需背景下的大消費(fèi)類行業(yè)，以及以節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物制藥、醫(yī)療保健、傳媒娛樂為代表的新興成長行業(yè)。具體到明年第一季度，看好早周期的汽車、家電、房地產(chǎn)、水泥行業(yè)以及高彈性的保險等行業(yè)。 

　　精選個股依然是明年投資的重點(diǎn)，一方面，識別前期下跌行情中被市場錯殺的超跌股；另一方面，挖掘各行業(yè)中具有突出成長潛質(zhì)的成長股。

　　重慶晨報記者 譚杰