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　　⊙記者 郭瑞坤 ○編輯 梁偉

　　12月24日，大同證券2012年度投資報告會在山西晉城舉行，大同證券指出隨著政策放松、流動性以及宏觀數據改善，預計2012年A股市場將呈現震蕩上行態勢，1月和8月有望出現兩波明顯上漲行情，上證指數核心波動區間將在2200-3400點。

　　報告會上，大同證券研究所所長石勁涌表示，從宏觀形勢來看，我國存貨周期將于2012年中出現階段性底部，而隨著通貨膨脹形勢的緩解，經濟景氣度持續下滑，2012宏觀政策目標或將從“抑通脹”轉為“保增長”，在此背景下，隨著貨幣政策逐步轉向寬松，流動性緊缺問題將在2012年得到長足改善，貨幣供應增速也將在2012年初出現反彈，這些基本面因素的改善將對股市構成實質性支撐。

　　大同證券稱，從歷史數據趨勢來看，無論是市盈率還是市凈率，當前A股整體估值水平都處在歷史最低位，大盤股估值甚至要低于2005年大牛市前夕的估值水平。2012年A股市場運行特征有望呈現震蕩上行態勢，預計將有兩波明顯上漲行情：1月份大盤在流動性改善的背景下將出現超跌反彈，市場將呈現普漲行情。8月左右，大盤在宏觀經濟數據改善的引導下，將展開新一波的上漲行情。

　　從行業配置上看，大同證券表示在保增長和調結構的政策主基調下，2012年應采取立足消費，揚長補短的配置思路。上半年以防御為主，繼續關注消費行業，特別是毛利率環比改善的醫藥生物行業，從投資結構調整的角度來看，應關注水利建設、智能電網行業以及節能環保、新一代信息技術、生物技術、高端制造、新能源、新材料和新能源汽車七大新興產業。預計明年下半年經濟形勢會探底回升，屆時可關注周期性較強的煤炭和有色行業。

　　值得注意的是，2012年市場仍然存在一些較大風險點，例如歐債危機進一步擴散以及房地產價格的下跌都有可能引發經濟二次探底的風險，受此影響大盤的反彈過程可能會反復。

　　此次大同證券“希望與陣痛——轉型背景下的資本市場新機遇”報告會由大同證券主辦，蘭花集團、沁和能源、銘基房產公司協辦。在此次報告會上，全國政協委員、中央財經大學金融學教授賀強和著名私募基金經理、財經名博博主徐小明也分別以“當前國際形勢下宏觀經濟政策與運行形勢”、“2012年的機遇與挑戰”進行了主題演講。