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　　2012年股市將如何？接受中國證券報記者采訪的陽光私募大多偏向樂觀，他們認為明年財政政策與貨幣政策調整的空間尚存，股市有可能出現階段性機會，如果未來市場繼續下行或將出現建倉良機。總體而言，明年不少私募將采取比今年更為積極的投資策略。

　　□本報記者 賀輝紅 陳光

　　私募策略更趨積極

　　在目前處于市場底部區域的判斷下，多家私募表示明年投資策略將更加積極。

　　深圳展博投資表示，與2011年相比，他們會從防御轉向適度進攻，關注經濟增速變化與相應的政策變化。政府為避免經濟下滑過快采取的政策調整，有望帶動周期性行業階段性反彈機會；但持續性更好的行業可能是節能環保、醫藥、航天軍工等領域里有真實業績支撐并且有想像空間的公司，大眾消費品公司在經濟見底以后也值得關注。在明年的市場環境中，在第一階段的去泡沫化過程完成以后，會有一些真正的成長股脫穎而出。

　　星石投資總裁楊玲表示，明年可以考慮長期持有抗周期服務類股票，比如信息服務、節能減排等在經濟收縮的過程中受到影響比較小的行業和個股。另外，如果熱錢外流等一系列不利因素引發資產泡沫破滅，導致市場非理性暴跌，可以考慮逢低介入彈性較大、基本面穩定的周期股，如金融股或資源股。

　　曾軍則表示，由于2012年的市場會全面恢復，在A股市場上，只要市場全面恢復，大部分股票都會有機會。這里面可能有些黑馬，但要根據市場的情況而定，有的黑馬可能是走價值路線，但也有一些是走“故事”路線。

　　曾紹雄認為，2012年要尋找增長比較確定的行業，比如服務業。“即使經濟向下、房價也向下，但服務業不會受到什么影響。很多企業的負債很低、資產負債率也比較低，經濟波動對其影響較小，而且毛利率穩定，還有政策上的支持。”曾紹雄認為，未來三到五年，服務業都比較適合長期投資。

　　還有一些私募認為，如果明年經濟在二三季度見底掉頭向上，周期類股票可能有階段性機會。展博投資總經理陳鋒認為，這種階段性機會并不可能持續太長，但也有三至五個月，包括地產、電力等板塊會有較好表現。一些新興產業板塊，比如環保等未來兩至三年內的行業景氣度將發生明顯變化，值得投資者關注。

　　2010年私募投資冠軍世通資產董事長常士杉認為，經營穩定、符合國家產業導向的產業，如醫療、生物醫藥的機會非常明確。對于新興產業，常士杉表示一直都看好，但同樣面臨流動性問題。常士杉認為，應當重點關注基本面發生脫胎換骨變化、行業景氣度高、前景明確、流動性充沛、市場認同度比較高、進出比較方便的股票。