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　　證券時報記者 游蕓蕓 唐立

　　12月14日，國信證券2012年度投資論壇暨年度投資策略會在重慶舉行。著名經濟學家張化橋(微博)、財政部財科所所長賈康、北大國家發展研究院副院長盧鋒、中國社科院歐洲所經研室主任熊厚等學術泰斗和業內權威與國信證券分析師、機構投資者、上市公司代表共計600余人共聚一堂，深入交流。

　　本次會議的主題為“在轉型中尋找突破”。與會各方認為，過去一年通脹高企的宏觀調控、高鐵事故、房地產限購等使得中國經濟的方向不明。而2012年是能否通過經濟轉型突圍的關鍵時間點。為期兩天的會議中，與會者圍繞這一主題，共同分析了2012年宏觀經濟形勢及行業投資策略，對時下熱門金融話題進行交流。國信證券宏觀策略、金融工程及各行業分析師相繼發表了2012年度最新投資策略。

　　據了解，目前國信證券經濟研究所擁有100多名精英分析師，在金融工程、醫藥、有色等研究領域領先業界。近兩年該團隊以“研究創造價值”為理念提升研究實力，在賣方研究市場擁有較大影響力。在不久前揭曉的2011年“新財富最佳分析師”評選中，國信證券名列“最佳本土研究團隊”第四名。

　　國信證券經濟研究所所長姜必新指出，本次會議由2012年宏觀經濟與投資策略展望研討會及產業行業論壇兩個部分組成，所有研究報告在選題和內容上實行嚴格的質量控制，力求貼近市場需求，以投資熱點為中心，使投資者得以分享管理者的智慧，掌握第一手的信息，把握行業的發展趨勢，發掘潛在的投資價值。

　　國信證券認為，目前的經濟周期處于類滯脹后，即通脹回落，經濟放緩，因此2012年中國經濟的主題將定位為穩增長。穩的要義在于解決問題、防范危機，實體經濟和房地產都將去庫存，整體經濟出現前低后高的可能性較大。另外，盡管目前股市低迷，但國信證券資深策略分析師黃學軍仍然看好春節后行情。原因一是由于擔心經濟下滑年初信貸投放會相對較多。二是屆時行情處于年報期間。三是通脹的翹尾因素逐漸減弱，有助于對節后行情的推動。

　　針對2012年具體的行業配置，黃學軍認為，通脹回落下的五類投資機會值得關注：一是受益成本下降而需求剛性的行業，如大眾消費品和輕工消費等；二是需求回落中尋找受益積極財政政策的機會，包括電力設備、節能減排、新能源等；三是受益于中產階級和三、四線城市消費主體壯大的行業，如零售超市、服裝、旅游等；四是受益于要素改革的行業，水電煤氣等公用事業和資源稅改革會提速；五是或有投資機會，如果通脹壓力緩解、經濟回落幅度較大，預計在明年一季度末，基于政策大力度放松的預期可超配部分強周期和早周期行業如房地產和汽車等。

　　從技術分析來看，國信證券資深策略分析師閆莉認為，2012年全年，上證指數將表現為前低后高的回升走勢，運行的關鍵在于一季度低點拐點的明確。低點拐點探明后，全年運行方向向上，但上漲的力度較為有限，表現為震蕩緩升，由此帶來“帶下影線小陽”的年線。因此，在操作策略上，投資者需要耐心等待時機以準確撲捉，一旦低點探明，可逢低買入。